Εξήγηση: Τι μας λέει η επιβράδυνση του ρυθμού αύξησης του ΑΕΠ για την κατάσταση της ινδικής οικονομίας

Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν (ΑΕΠ) Στοιχεία 4ου τριμήνου: Τι λέει για την κατάσταση της οικονομίας; Πόσο ευάλωτο ήταν ακόμη και πριν από την πανδημία του Covid;

Οι μετανάστες περιμένουν πριν επιβιβαστούν σε τρένο για τη Δυτική Βεγγάλη στο σιδηροδρομικό σταθμό Pune την Παρασκευή. (Express Photo By Pavan Khengre)

Την Παρασκευή, Υπουργείο Στατιστικής και Εφαρμογής Προγραμμάτων (MoSPI) δημοσίευσε τα στοιχεία για το τέταρτο τρίμηνο (Ιανουάριος έως Μάρτιος) του τελευταίου οικονομικού έτους (2019-20) καθώς και οι προσωρινές εκτιμήσεις του ρυθμού αύξησης του ΑΕΠ για ολόκληρο το έτος.

idina menzel καθαρή αξία

Το προσωρινό ποσό, το οποίο είναι πιθανό να αναθεωρηθεί ξανά τον Ιανουάριο του επόμενου έτους, όταν το MoSPI δημοσιεύει τις Πρώτες Αναθεωρημένες Εκτιμήσεις για το FY20, αναφέρει ότι η ινδική οικονομία αναπτύχθηκε κατά 4,2% το 2019-20 ( δείτε τον Πίνακα 1 ). Αυτός είναι ο χαμηλότερος ετήσιος ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ που καταγράφηκε βάσει της νέας σειράς δεδομένων ΑΕΠ που χρησιμοποιεί ως έτος βάσης το 2011-12.

Τραπέζι 1.

Αυτό όχι μόνο απέχει πολύ από την ανάπτυξη 8,5% που ανέμενε η κυβέρνηση τον Ιούλιο του 2019 όταν παρουσίασε τον προϋπολογισμό για εκείνο το έτος, αλλά και σημαντικά χαμηλότερο από το 5% που πρότειναν οι Δεύτερες Προκαταρκτικές Εκτιμήσεις στα τέλη Φεβρουαρίου νωρίτερα φέτος.

Το ονομαστικό ΑΕΠ μειώνεται κατακόρυφα

Αυτός είναι φυσικά ο ρυθμός αύξησης του πραγματικού ΑΕΠ. Παρόμοια πτώση παρατηρείται και στην τροχιά του ονομαστικού ΑΕΠ, που είναι η παρατηρούμενη μεταβλητή. Το πραγματικό ΑΕΠ προκύπτει αφαιρώντας την ονομαστική αύξηση του ΑΕΠ από το επίπεδο του πληθωρισμού.

Κατά την παρουσίαση του προϋπολογισμού 2019-20, τον Ιούλιο, το ονομαστικό ΑΕΠ αναμενόταν να αυξηθεί κατά 12%-12,5%. Μέχρι το τέλος του, οι προσωρινές εκτιμήσεις το καθορίζουν μόλις στο 7,2%. Το 2018-19, το ονομαστικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 11%.

Αυτή η απότομη επιβράδυνση της αύξησης του ονομαστικού ΑΕΠ, περισσότερο από οτιδήποτε άλλο, δείχνει τη συνεχιζόμενη αποδυνάμωση της αναπτυξιακής δυναμικής της Ινδίας ακόμη και πριν χτυπηθεί από το lockdown που προκάλεσε ο Covid-19 την τελευταία εβδομάδα του Μαρτίου.

Εξηγείται Expressείναι τώρα σε λειτουργίαΤηλεγράφημα. Κάντε κλικ εδώ για να εγγραφείτε στο κανάλι μας (@ieexplained) και μείνετε ενημερωμένοι με τα πιο πρόσφατα

Αντανακλά κακή δημοσιονομική σκοπιμότητα

Υπάρχουν δύο λόγοι για τους οποίους αυτή η απότομη επιβράδυνση του ονομαστικού ΑΕΠ έχει σημασία.

Καταρχάς, ο ρυθμός αύξησης του ονομαστικού ΑΕΠ είναι η βάση όλων των δημοσιονομικών υπολογισμών στη χώρα. Η κυβέρνηση βασίζει τους υπολογισμούς της - ας πούμε το ποσό των εσόδων που θα συγκεντρώσει και το ποσό των χρημάτων που θα μπορεί να ξοδέψει - σε αυτήν την αρχική υπόθεση. Μια έντονη απόκλιση στον ρυθμό αύξησης του ονομαστικού ΑΕΠ ανατρέπει βασικά όλους τους άλλους υπολογισμούς στην οικονομία. Για παράδειγμα, μια απότομη πτώση σημαίνει ότι η κυβέρνηση δεν λαμβάνει τα έσοδα που ήλπιζε και, ως εκ τούτου, δεν μπορεί να ξοδέψει όσα θα ήθελε.

Πηγή: MoSPI

Δεύτερον, η σημαντική επιβράδυνση της αύξησης του ονομαστικού ΑΕΠ αντανακλά άσχημα τη δημοσιονομική σκοπιμότητα της κυβέρνησης. Με άλλα λόγια, δείχνει ότι η κυβέρνηση δεν ήταν σε θέση να εκτιμήσει το μέγεθος της επιβράδυνσης της οικονομικής ανάπτυξης που βρισκόταν σε εξέλιξη.

Η κακή δημοσιονομική σκοπιμότητα, με τη σειρά της, οδηγεί σε ανακριβή χάραξη πολιτικής, επειδή μια κυβέρνηση θα μπορούσε να καταλήξει να κάνει πολιτικές για μια οικονομία που δεν υπάρχει στην πραγματικότητα.

καθαρή αξία του bruce springsteen

Για παράδειγμα, μπορεί να υποστηριχθεί ότι σε μια οικονομία που επιβραδύνθηκε απότομα και επίσης λόγω της μείωσης της ζήτησης, ακόμη και μια τεράστια μείωση του εταιρικού φόρου θα ήταν αναποτελεσματική. Βεβαίως, παρά αυτή τη μεταρρύθμιση που γίνεται μια φορά σε μια γενιά, οι ιδιωτικές επενδύσεις στην πραγματικότητα μειώθηκαν κατά σχεδόν 3% το 2019-20 — σε έντονη αντίθεση με την αύξηση 9% το 2018-19.

Οι προσωρινές εκτιμήσεις που δημοσιεύθηκαν την Παρασκευή αναδεικνύουν συγκεκριμένα αυτή την αδυναμία, καθώς περιλάμβαναν σημαντικές αναθεωρήσεις προς τα κάτω των τριμηνιαίων εκτιμήσεων για το ΑΕΠ.

Συχνές και σημαντικές αναθεωρήσεις του τριμηνιαίου ΑΕΠ

Τα λογιστικά στοιχεία του εθνικού εισοδήματος της Ινδίας - η νέα σειρά δεδομένων ΑΕΠ που χρησιμοποιεί το 2011-12 ως έτος βάσης - έχουν δεχθεί αρκετή κριτική στο παρελθόν.

Αυτή η αμφισβήτηση έγινε βαθύτερη όταν ο Arvind Subramanian, ο οποίος ήταν ο Επικεφαλής Οικονομικός Σύμβουλος του Υπουργείου Οικονομικών της Ινδίας μεταξύ 2014 και 2018, υποστήριξε, το 2019, ότι η νέα σειρά υπερεκτίμησε το ΑΕΠ της Ινδίας έως και 2,5 ποσοστιαίες μονάδες.

Αν και αυτή η συζήτηση δεν έχει ακόμη διευθετηθεί, η αξιοπιστία των εκτιμήσεων για το ΑΕΠ της Ινδίας δεν βοηθείται από συχνές και σημαντικές αναθεωρήσεις.

Κυτάζω Πίνακας 2 για να δούμε πώς οι προσωρινές εκτιμήσεις έχουν επανειλημμένες διακυμάνσεις. Η εκτίμηση για την ανάπτυξη για το δεύτερο τρίμηνο (Ιούλιος, Αύγουστος και Σεπτέμβριος), για παράδειγμα, έχει αυξηθεί από 4,5% σε 5,1% και επανήλθε στο 4,4% σε διάστημα μόλις 5 μηνών (μεταξύ Ιανουαρίου και Μαΐου 2020).

Πίνακας 2.

Συγκεκριμένα, γίνεται πλέον σαφές ότι καθ' όλη τη διάρκεια της περιόδου 2019-20, ο ρυθμός ανάπτυξης της Ινδίας επιβραδύνθηκε πολύ πιο γρήγορα από ό,τι ήταν επίσημα αποδεκτό εκείνη την εποχή.

πόσο αξίζει το hank williams jr

Για παράδειγμα, τον Ιούλιο, ο οποίος πέφτει στο δεύτερο τρίμηνο, η κυβέρνηση επέμεινε ότι το πραγματικό ΑΕΠ ολόκληρου του έτους θα αυξηθεί κατά 8,5% παρόλο που όλοι οι δείκτες υποδήλωναν ταχεία επιβράδυνση της ανάπτυξης. Αυτό τελικά επιβεβαιώνεται από τις προσωρινές εκτιμήσεις (τελευταία στήλη στον Πίνακα 2).

Μια στρεβλή οικονομική δομή

Ένα άλλο βασικό στοιχείο από τις προσωρινές εκτιμήσεις του ΑΕΠ είναι η ανεπιθύμητη αναδυόμενη δομή της ινδικής οικονομίας.

Έχει υποστηριχθεί επανειλημμένα και ομόφωνα στο παρελθόν, σε όλες τις αποχρώσεις των κυβερνήσεων, ότι για να αναπτυχθεί η Ινδία και να δημιουργήσει θέσεις εργασίας για τα εκατομμύρια που εισέρχονται στο εργατικό δυναμικό της κάθε χρόνο, η ανάπτυξη της μεταποίησης πρέπει να αυξηθεί. Μαζί με τις υπηρεσίες, η ανάπτυξη της μεταποίησης υποτίθεται ότι θα απορροφούσε τα εκατομμύρια που εξακολουθούν να εξαρτώνται από τη γεωργία, η οποία ακόμη και όταν αναπτύσσεται γρήγορα, δεν έχει τη δυνατότητα να αυξήσει σε μεγάλο βαθμό το κατά κεφαλήν εισόδημα. Εάν η Ινδία επρόκειτο να δημιουργήσει πολλές καλά αμειβόμενες θέσεις εργασίας που της επιτρέπουν να αποκομίσει το λεγόμενο δημογραφικό μέρισμα, τότε έπρεπε να γίνει μέσω της ανάπτυξης της μεταποίησης.

Πίνακας 3.

Αλλά το 2019 παρουσιάζει μια θλιβερή εικόνα από αυτή την άποψη (βλ. Πίνακα 3 ). Ενώ η γεωργία και οι συναφείς τομείς γνώρισαν έντονη ανάπτυξη, καθώς προχωρούσε το έτος, η μεταποίηση απλώς έχασε τον δρόμο της — συρρικνώθηκε για τρία από τα τέσσερα τρίμηνα.

Το Αποτέλεσμα

Οι προσωρινές εκτιμήσεις του ΑΕΠ για το 2019-20 υποστηρίζουν την ιδέα ότι η επιβράδυνση της ανάπτυξης από το 2016-17 απλώς χειροτέρεψε καθώς προχωρούσε το τελευταίο οικονομικό έτος.

Το τελευταίο τρίμηνο του οικονομικού έτους, η οικονομία αναπτύχθηκε μόλις κατά 3,1%. Δείχνει ότι η οικονομία είχε ήδη γίνει αρκετά ευάλωτη πριν ο Covid-19 χτυπήσει την Ινδία στα τέλη Μαρτίου.

Φυσικά, δεδομένης της τάσης επαναλαμβανόμενων πτωτικών αναθεωρήσεων, είναι πιθανό ακόμη και αυτές οι προσωρινές εκτιμήσεις να αποδειχθούν αισιόδοξες.

Μοιράσου Το Με Τους Φίλους Σου: