Εξήγησε: Η οδηγία της Sebi για την πολλαπλή κεφαλαιοποίηση — γιατί τα αμοιβαία κεφάλαια είναι δυσαρεστημένα;

Εάν ένα σύστημα πολλαπλών κεφαλαίων ενός fund house έχει AUM 10.000 crore, θα πρέπει να επενδύσει τουλάχιστον 2.500 crore το καθένα στις τρεις κατηγορίες μετοχών. Ο διαχειριστής του αμοιβαίου κεφαλαίου είναι ελεύθερος να επενδύσει το υπόλοιπο 2.500 crore σε όποια κατηγορία θέλει.

Σύμφωνα με τον ορισμό της Sebi, οι πρώτες 100 εταιρείες όσον αφορά την πλήρη κεφαλαιοποίηση της αγοράς είναι μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Οι εταιρείες που κατατάσσονται στις θέσεις 101-250 είναι μεσαίας κεφαλαιοποίησης και η 251η εταιρεία και μετά ανήκει στις εταιρείες μικρής κεφαλαιοποίησης.

Η τελευταία οδηγία του Συμβουλίου Κεφαλαιαγοράς της Ινδίας ( Sebi) χαμηλώνοντας όρια στις χρηματιστηριακές επενδύσεις συστημάτων πολλαπλής κεφαλαιοποίησης των αμοιβαίων κεφαλαίων φαίνεται να έχει ανατρέψει τα σχέδια των αμοιβαίων κεφαλαίων καθώς θα πρέπει να συγκεντρώσουν μετοχές αξίας περίπου 40.000 crore στα χαρτοφυλάκιά τους.

Οι εταιρείες ταμείων, που θα αναγκαστούν να προχωρήσουν σε ανασχηματισμό χαρτοφυλακίου τους επόμενους μήνες και να μεταφέρουν την κατανομή των κεφαλαίων πολλαπλής κεφαλαιοποίησης από εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης σε εταιρείες μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης, αναρωτιούνται γιατί στοχοποιούνται ενώ ξένες Οι επενδυτές χαρτοφυλακίου (FPI) — μεγαλύτεροι παίκτες από τους εγχώριους οίκους κεφαλαίων — είναι ελεύθεροι να επενδύουν σε οποιεσδήποτε μετοχές χωρίς όρια.

ντίζελ καθαρή αξία

Τι είναι η οδηγία Sebi για τα αμοιβαία κεφάλαια;

Σε εγκύκλιο που εκδόθηκε την Παρασκευή, η Sebi διευκρίνισε ότι η ελάχιστη επένδυση σε μετοχές και τίτλους που σχετίζονται με μετοχές εταιρειών μεγάλης, μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης σε προγράμματα πολλαπλής κεφαλαιοποίησης θα πρέπει να είναι το 25 τοις εκατό της καθεμίας επί του συνόλου των περιουσιακών στοιχείων υπό διαχείριση του συστήματος. Έτσι, εάν ένα σχέδιο πολλαπλών κεφαλαίων ενός fund house έχει AUM 10.000 crore, θα πρέπει να επενδύσει τουλάχιστον 2.500 crore το καθένα στις τρεις κατηγορίες μετοχών. Ο διαχειριστής του αμοιβαίου κεφαλαίου είναι ελεύθερος να επενδύσει το υπόλοιπο 2.500 crore σε όποια κατηγορία θέλει.

Νωρίτερα, δεν υπήρχε τέτοια ελάχιστη επενδυτική κατευθυντήρια γραμμή (στην κατηγορία των μετοχών) για αμοιβαία κεφάλαια πολλαπλών κεφαλαίων. Ενώ οι κατευθυντήριες γραμμές της Sebi έλεγαν ότι τα αμοιβαία κεφάλαια πολλαπλών κεφαλαίων πρέπει να επενδύουν τουλάχιστον το 65 τοις εκατό σε μετοχές και μέσα που σχετίζονται με μετοχές, οι διαχειριστές κεφαλαίων ήταν ελεύθεροι να διαθέσουν τα χρήματα σε μεγάλη, μεσαία ή μικρή κεφαλαιοποίηση. Στην πραγματικότητα, τα στοιχεία δείχνουν ότι λίγα από τα προγράμματα έχουν σχεδόν μηδενική κατανομή σε εταιρείες μικρής κεφαλαιοποίησης και 9 από τα 35 προγράμματα πολλαπλής κεφαλαιοποίησης επένδυσαν λιγότερο από το 5 τοις εκατό σε εταιρείες μικρής κεφαλαιοποίησης.

Γιατί τα αμοιβαία κεφάλαια είναι δυσαρεστημένα;

Τα αμοιβαία κεφάλαια είχαν αξιοπρεπείς αποδόσεις επενδύοντας σε μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης, οι οποίες πρωτοστατούσαν στο ράλι της Sensex τα τελευταία δύο χρόνια. Από την άλλη πλευρά, οι μετοχές μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης παρουσίασαν μάλλον κακή απόδοση σε σύγκριση με τις μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Οι διαχειριστές κεφαλαίων θέλουν επίσης ο Sebi να επιβάλει παρόμοια περιστολές στους ξένους επενδυτές (FPIs). Οι επενδυτές δεν θα επωφεληθούν από αυτήν την οδηγία. Οι αποδόσεις τους μπορεί επίσης να μειωθούν ή τα προγράμματα ενδέχεται να ενέχουν υψηλότερο κίνδυνο. Οι μεσαίες και μικρές κεφαλαιοποιήσεις δεν προσφέρουν το επιθυμητό επίπεδο άνεσης στους διαχειριστές κεφαλαίων. Η κίνηση θα ωφελήσει μόνο τις μικρές μετοχές και τους παράγοντες της αγοράς που έχουν επενδύσει σε τέτοιες μετοχές. Έχουμε αρκετές μικρές μετοχές στις οποίες μπορούμε να εμπιστευτούμε τα χρήματα των επενδυτών; Γιατί δεν δίνονται τέτοιες οδηγίες στα FPI; Οι FPIs είναι ελεύθεροι να επενδύουν σε οποιεσδήποτε μετοχές. Αναρωτιέται κανείς επίσης αν είναι να δροσιστεί η αγορά όταν η οικονομία βυθίζεται, είπε ο ανώτερος αξιωματούχος ενός ταμείου του ιδιωτικού τομέα.

Ενώ οι FPI έχουν επενδύσει 9,33 lakh crore σε ινδικές μετοχές, οι εγχώριες επενδύσεις μετοχών MFs ανέρχονται σε 7,69 lakh crore.

Τι είναι οι εταιρείες μεγάλης, μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης;

Σύμφωνα με τον ορισμό της Sebi, οι πρώτες 100 εταιρείες όσον αφορά την πλήρη κεφαλαιοποίηση της αγοράς είναι μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Οι εταιρείες που κατατάσσονται στις θέσεις 101-250 είναι μεσαίας κεφαλαιοποίησης και η 251η εταιρεία και μετά ανήκει στις εταιρείες μικρής κεφαλαιοποίησης. Η κατηγοριοποίηση έγινε για να διασφαλιστεί η ομοιομορφία όσον αφορά τον επενδυτικό κόσμο για μετοχικά σχήματα. Τα αμοιβαία κεφάλαια έχουν επικεντρωθεί στις 100 κορυφαίες εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης, καθώς πολλά από αυτά έχουν καλές επιδόσεις και προσφέρουν αξιοπρεπείς αποδόσεις στους επενδυτές.

Εξηγείται Expressείναι τώρα σε λειτουργίαΤηλεγράφημα. Κάντε κλικ εδώ για να εγγραφείτε στο κανάλι μας (@ieexplained) και μείνετε ενημερωμένοι με τα πιο πρόσφατα

Τι σημαίνει?

Τα δεδομένα που προέρχονται από τον κλάδο MF δείχνουν ότι τα συστήματα πολλαπλής κεφαλαιοποίησης έχουν συνολικό ενεργητικό υπό διαχείριση περίπου 1,45 lakh crore και από αυτό περίπου το 1,05 lakh crore (72%) επενδύεται σε μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Η έκθεση σε μετοχές μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης είναι περίπου 16,4 τοις εκατό και περίπου 6,25 τοις εκατό αντίστοιχα. Έτσι, προκειμένου να ανταποκριθεί στο ελάχιστο 25 τοις εκατό τοποθεσίας προς τη μεσαία και μικρή κεφαλαιοποίηση, οι εταιρείες κεφαλαίων θα πρέπει να μεταφέρουν μια συνολική επένδυση 12.600 crore σε μετοχές μεσαίας κεφαλαιοποίησης και να μεταφέρουν μια συνολική επένδυση 27.000 crore σε μικρής κεφαλαιοποίησης. Έτσι, κεφάλαια ύψους 40.000 crore θα μεταφερθούν σε εταιρείες μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης. Αν και η Sebi έδωσε στη βιομηχανία MF τέσσερις μήνες χρόνο για να αναθεωρήσει τα χαρτοφυλάκια της, οι εμπιστευτικοί του κλάδου λένε ότι η επανεξισορρόπηση του χαρτοφυλακίου θα ξεκινήσει από την ερχόμενη Δευτέρα.

Σε τι θα οδηγήσει αυτός ο ανασχηματισμός;

Δεδομένου ότι μεγάλο μέρος της επανεξισορρόπησης θα οδηγήσει σε μετακίνηση κεφαλαίων από εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης σε εταιρείες μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης, αυτό αναμένεται να οδηγήσει σε πτώση των τιμών των μετοχών ορισμένων εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης και άνοδο των τιμών των μετοχών εταιρείες μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης. Καθώς κεφάλαια ύψους 27.000 crore πρόκειται να κυνηγήσουν εταιρείες καλής ποιότητας μικρής κεφαλαιοποίησης, οι συμμετέχοντες στην αγορά λένε ότι μπορεί να οδηγήσει σε μεγάλη άνοδο των τιμών των μετοχών ορισμένων καλών εταιρειών μικρής κεφαλαιοποίησης. Η κίνηση θα οδηγήσει επίσης σε σαφέστερη διαφοροποίηση μεταξύ αμοιβαίων κεφαλαίων μεγάλης κεφαλαιοποίησης και αμοιβαίων κεφαλαίων πολλαπλής κεφαλαιοποίησης, καθώς η πλειονότητα των αμοιβαίων κεφαλαίων κεφαλαιοποίησης έχουν επί του παρόντος τις επενδύσεις τους σε εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Τα στοιχεία δείχνουν ότι σε 27 από τα 35 συστήματα πολλαπλής κεφαλαιοποίησης, οι μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης αντιπροσωπεύουν πάνω από το 60 τοις εκατό της επένδυσης του συστήματος και στην περίπτωση 18 συστημάτων, οι εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης αντιπροσωπεύουν περισσότερο από το 70 τοις εκατό των επενδύσεων του συστήματος .

chris evans networth

Τι πρέπει να κάνουν οι επενδυτές;

Καθώς τα αμοιβαία κεφάλαια πρέπει να ολοκληρώσουν ολόκληρη την άσκηση μέχρι τον Ιανουάριο του 2021, η εξισορρόπηση του χαρτοφυλακίου θα οδηγήσει τις MF να αγοράζουν μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης αξίας τουλάχιστον 27.000 crore Rs αποκλειστικά για αυτόν τον λογαριασμό και μετοχές μεσαίας κεφαλαιοποίησης αξίας 12.600 crore Rs. Αυτό θα οδηγήσει σε άνοδο των τιμών των μετοχών των εταιρειών μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης. Δεδομένου ότι είναι δύσκολο να μάθουμε τις μετοχές στις οποίες θα επενδύσουν, οι επενδυτές μπορούν να ακολουθήσουν τον παθητικό τρόπο επιλογής μετοχών. Μπορούν να επενδύσουν σε προγράμματα αμοιβαίων κεφαλαίων μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης με καλή απόδοση. Καθώς οι μετοχές μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης αυξάνονται λόγω νέων αγορών από αμοιβαία κεφάλαια, τα προγράμματα που κατέχουν αυτές τις εταιρείες θα δείξουν αύξηση της ΚΑΕ τους στο μέλλον. Έτσι, οι επενδυτές θα δουν καλύτερη απόδοση σε προγράμματα που επενδύουν σε αυτές τις εταιρείες.

Μοιράσου Το Με Τους Φίλους Σου: