Εξήγηση: Η πτώση του ΑΕΠ της Ινδίας, προοπτική

Οι κυβερνητικές εκτιμήσεις που δημοσιεύθηκαν τη Δευτέρα δείχνουν ότι το ΑΕΠ της Ινδίας συρρικνώθηκε κατά 7,3% το 2020-21. Ενώ η πανδημία έχει χτυπήσει την ανάπτυξη σε χώρες σε όλο τον κόσμο, αρκετές τάσεις την τελευταία δεκαετία δείχνουν ότι η ινδική οικονομία επιδεινωνόταν ήδη τα χρόνια πριν από τον Covid-19.

Εργάτες οικοδομών στην πύλη της Ινδίας στο Νέο Δελχί τη Δευτέρα. (Φωτογραφία Express: Prem Nath Pandey)

Τη Δευτέρα, η ινδική κυβέρνηση δημοσίευσε τις τελευταίες εκτιμήσεις της για την οικονομική ανάπτυξη για το τελευταίο οικονομικό έτος που έληξε τον Μάρτιο του 2021. Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν (ΑΕΠ) της Ινδίας συρρικνώθηκε κατά 7,3% το 2020-21 . Για να κατανοήσετε αυτή την πτώση σε προοπτική, θυμηθείτε ότι μεταξύ των αρχών της δεκαετίας του 1990 έως ότου η πανδημία έπληξε τη χώρα, η Ινδία αυξανόταν κατά μέσο όρο περίπου 7% κάθε χρόνο.

Υπάρχουν δύο τρόποι για να δείτε αυτή τη συρρίκνωση στο ΑΕΠ.

Το ένα είναι να το δούμε αυτό ως ακραίο – σε τελική ανάλυση, η Ινδία, όπως και οι περισσότερες άλλες χώρες, αντιμετωπίζει μια πανδημία που συμβαίνει μια φορά τον αιώνα – και να ευχηθούμε να φύγει.

Ο άλλος τρόπος θα ήταν να δούμε αυτή τη συρρίκνωση στο πλαίσιο του τι συνέβη στην ινδική οικονομία την τελευταία δεκαετία — και πιο συγκεκριμένα τα τελευταία επτά χρόνια, από τότε που η κυβέρνηση υπό την ηγεσία του πρωθυπουργού Ναρέντρα Μόντι μόλις συμπλήρωσε την έβδομη επέτειό της Την προηγούμενη εβδομάδα.

Σε αυτό το πλαίσιο, τα τελευταία στοιχεία για το ΑΕΠ υποδηλώνουν ότι δεν είναι ακραίο. Αντίθετα, αν κοιτάξουμε μερικές από τις πιο σημαντικές μεταβλητές στα δεδομένα, η οικονομία της Ινδίας επιδεινωνόταν σταθερά κατά τη διάρκεια του τρέχοντος καθεστώτος ακόμη και πριν από την πανδημία Covid-19.

Άρα τα πήγε καλύτερα η ινδική οικονομία τα επτά χρόνια της παρούσας κυβέρνησης;

Ίσως ο καλύτερος τρόπος για να καταλήξουμε σε ένα τέτοιο συμπέρασμα είναι να δούμε τα λεγόμενα θεμελιώδη στοιχεία της οικονομίας. Αυτή η φράση αναφέρεται ουσιαστικά σε μια δέσμη μεταβλητών σε επίπεδο οικονομίας που παρέχουν το πιο ισχυρό μέτρο για την υγεία μιας οικονομίας. Γι' αυτό, σε περιόδους οικονομικής αναταραχής, ακούς συχνά πολιτικούς ηγέτες να καθησυχάζουν το κοινό ότι τα θεμελιώδη μεγέθη της οικονομίας είναι υγιή.

Ας δούμε τα πιο σημαντικά.

Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν

Σε αντίθεση με την αντίληψη που υποστηρίζει η κυβέρνηση της Ένωσης, ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ ήταν ένα σημείο αυξανόμενης αδυναμίας τα τελευταία 5 από αυτά τα 7 χρόνια.

Ας δούμε το Διάγραμμα 1, το οποίο παρέχεται στην ετήσια έκθεση της Reserve Bank of India ή της RBI για το FY21 που κυκλοφόρησε στις 27 Μαΐου. Το γράφημα χαρτογραφεί τα σημεία καμπής στην ιστορία ανάπτυξης της Ινδίας.

Διάγραμμα 1

Πηγή: Εκτιμήσεις προσωπικού της RBI

Δύο πράγματα ξεχωρίζουν. Μετά την πτώση στον απόηχο της Παγκόσμιας Χρηματοπιστωτικής Κρίσης, η ινδική οικονομία ξεκίνησε την ανάκαμψή της τον Μάρτιο του 2013 — περισσότερο από ένα χρόνο πριν αναλάβει η σημερινή κυβέρνηση.

Αλλά το πιο σημαντικό, αυτή η ανάκαμψη μετατράπηκε σε κοσμική επιβράδυνση της ανάπτυξης από το τρίτο τρίμηνο (Οκτώβριος έως Δεκέμβριος) του 2016-17. Αν και η RBI δεν το δηλώνει, η απόφαση της κυβέρνησης να απονομιμοποιήσει το 86% του νομίσματος της Ινδίας σε μια νύχτα στις 8 Νοεμβρίου 2016 θεωρείται από πολλούς ειδικούς ως το έναυσμα που οδήγησε την ανάπτυξη της Ινδίας σε καθοδική πορεία.

Καθώς οι κυματισμοί της απονομισματοποίησης και ο κακώς σχεδιασμένος και βιαστικά εφαρμοσμένος φόρος αγαθών και υπηρεσιών (GST) εξαπλώθηκαν σε μια οικονομία που ήδη αντιμετώπιζε τεράστια επισφαλή δάνεια στο τραπεζικό σύστημα, ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ μειώθηκε σταθερά από πάνω από 8% το FY17 σε περίπου 4% το FY20, λίγο πριν ο Covid-19 χτυπήσει τη χώρα.

Τον Ιανουάριο του 2020, καθώς η αύξηση του ΑΕΠ έπεσε σε χαμηλό 42 ετών (σε όρους ονομαστικού ΑΕΠ), ο πρωθυπουργός Μόντι εξέφρασε αισιοδοξία, δηλώνοντας: Η ισχυρή απορροφητική ικανότητα της ινδικής οικονομίας δείχνει τη δύναμη των βασικών θεμελιωδών μεγεθών της ινδικής οικονομίας και της ικανότητα αναπήδησης.

Όπως υποδηλώνει μια ανάλυση βασικών μεταβλητών, τα θεμελιώδη μεγέθη της ινδικής οικονομίας ήταν ήδη αρκετά αδύναμα ακόμη και τον Ιανουάριο του περασμένου έτους - πολύ πριν από την πανδημία. Για παράδειγμα, αν κοιτάξει κανείς το πρόσφατο παρελθόν (Διάγραμμα 2), το μοτίβο ανάπτυξης του ΑΕΠ της Ινδίας έμοιαζε με ανεστραμμένο V ακόμη και πριν ο Covid-19 χτυπήσει την οικονομία.

Διάγραμμα 2 και 3

κατά κεφαλήν ΑΕΠ

Συχνά, βοηθάει να δούμε το κατά κεφαλήν ΑΕΠ, το οποίο είναι το συνολικό ΑΕΠ διαιρούμενο με τον συνολικό πληθυσμό, για να κατανοήσουμε καλύτερα πόσο καλά τοποθετημένος είναι ένας μέσος άνθρωπος σε μια οικονομία. Όπως δείχνει η κόκκινη καμπύλη στο Διάγραμμα 3 (παραπάνω), σε επίπεδο 99.700 Rs, το κατά κεφαλήν ΑΕΠ της Ινδίας είναι τώρα αυτό που ήταν το 2016-17 — το έτος που ξεκίνησε η πτώση. Ως αποτέλεσμα, η Ινδία χάνει από άλλες χώρες. Μια ενδεικτική περίπτωση είναι το πόσο ομοιόμορφο Το Μπαγκλαντές έχει ξεπεράσει την Ινδία σε όρους κατά κεφαλήν ΑΕΠ .

Ενημερωτικό δελτίο| Κάντε κλικ για να λάβετε τις καλύτερες επεξηγήσεις της ημέρας στα εισερχόμενά σας

Ποσοστό ανεργίας

πόσο αξίζει ο κανόνας

Αυτή είναι η μέτρηση στην οποία η Ινδία έχει πιθανώς τη χειρότερη απόδοση. Πρώτα ήρθε η είδηση ​​ότι το ποσοστό ανεργίας της Ινδίας, ακόμη και σύμφωνα με τις έρευνες της ίδιας της κυβέρνησης, ήταν σε υψηλό 45 ετών το 2017-18 - το έτος μετά την απονομισματοποίηση και εκείνο που είδε την εισαγωγή του GST. Στη συνέχεια, το 2019 ήρθε η είδηση ​​ότι μεταξύ 2012 και 2018, ο συνολικός αριθμός των απασχολουμένων μειώθηκε κατά 9 εκατομμύρια - η πρώτη τέτοια περίπτωση συνολικής μείωσης της απασχόλησης στην ιστορία της ανεξάρτητης Ινδίας.

Σε αντίθεση με τον κανόνα του ποσοστού ανεργίας 2%-3%, η Ινδία άρχισε να βλέπει συστηματικά ποσοστά ανεργίας κοντά στο 6%-7% τα χρόνια που προηγήθηκαν του Covid-19. Η πανδημία, φυσικά, χειροτέρευσε σημαντικά τα πράγματα.

Αυτό που κάνει την ανεργία της Ινδίας ακόμη πιο ανησυχητική είναι το γεγονός ότι αυτό συμβαίνει ακόμη και όταν το ποσοστό συμμετοχής στο εργατικό δυναμικό - το οποίο χαρτογραφεί το ποσοστό των ανθρώπων που αναζητούν ακόμη και δουλειά - μειώνεται.

Με αδύναμες προοπτικές ανάπτυξης, η ανεργία είναι πιθανό να είναι ο μεγαλύτερος πονοκέφαλος για την κυβέρνηση στο υπόλοιπο της τρέχουσας θητείας της.

Ρυθμός πληθωρισμού

Τα πρώτα τρία χρόνια, η κυβέρνηση επωφελήθηκε σε μεγάλο βαθμό από τις πολύ χαμηλές τιμές του αργού πετρελαίου. Αφού παρέμεινε κοντά στο όριο των 110 δολαρίων το βαρέλι κατά τη διάρκεια του 2011 έως το 2014, οι τιμές του πετρελαίου (καλάθι της Ινδίας) μειώθηκαν γρήγορα σε μόλις 85 δολάρια το 2015 και κάτω από (ή περίπου) 50 δολάρια το 2017 και το 2018.

Από τη μια πλευρά, η ξαφνική και απότομη πτώση των τιμών του πετρελαίου επέτρεψε στην κυβέρνηση να τιθασεύσει πλήρως τον υψηλό πληθωρισμό λιανικής στη χώρα, ενώ από την άλλη, επέτρεψε στην κυβέρνηση να εισπράξει πρόσθετους φόρους στα καύσιμα.

Αλλά από το τελευταίο τρίμηνο του 2019, η Ινδία αντιμετωπίζει επίμονα υψηλό πληθωρισμό λιανικής. Ακόμη και η καταστροφή της ζήτησης λόγω των lockdowns που προκλήθηκαν από τον Covid-19 το 2020 δεν μπόρεσε να σβήσει την πληθωριστική έκρηξη. Η Ινδία ήταν μία από τις λίγες χώρες - μεταξύ συγκρίσιμων προηγμένων και αναδυόμενων οικονομιών της αγοράς - που έχει δει τον πληθωρισμό να κινείται σταθερά πάνω ή κοντά στο όριο του RBI από τα τέλη του 2019.

Στο μέλλον, ο πληθωρισμός είναι μια μεγάλη ανησυχία για την Ινδία. Αυτός είναι ο λόγος που η RBI αναμένεται να αποφύγει τη μείωση των επιτοκίων (παρά την παραπαίουσα ανάπτυξη) στην επερχόμενη αναθεώρηση της πιστωτικής της πολιτικής στις 4 Ιουνίου.

ΠΑΡΕ ΜΕΡΟΣ ΤΩΡΑ :Το Express Explained Channel Telegram

Δημοσιονομικό έλλειμμα

Το δημοσιονομικό έλλειμμα είναι ουσιαστικά ένας δείκτης της υγείας των κρατικών οικονομικών και παρακολουθεί το ποσό των χρημάτων που πρέπει να δανειστεί μια κυβέρνηση από την αγορά για να καλύψει τα έξοδά της.

Συνήθως, υπάρχουν δύο μειονεκτήματα του υπερβολικού δανεισμού. Πρώτον, ο κρατικός δανεισμός μειώνει τα επενδυτικά κεφάλαια που είναι διαθέσιμα για δανεισμό των ιδιωτικών επιχειρήσεων (αυτό ονομάζεται παραγκωνισμός του ιδιωτικού τομέα). Αυτό ανεβάζει επίσης την τιμή (δηλαδή το επιτόκιο) για τέτοια δάνεια.

Δεύτερον, οι πρόσθετοι δανεισμοί αυξάνουν το συνολικό χρέος που πρέπει να αποπληρώσει η κυβέρνηση. Τα υψηλότερα επίπεδα χρέους συνεπάγονται υψηλότερο ποσοστό των κρατικών φόρων που πρόκειται να αποπληρώσουν παλαιότερα δάνεια. Για τον ίδιο λόγο, υψηλότερα επίπεδα χρέους συνεπάγονται επίσης υψηλότερο επίπεδο φόρων.

Στα χαρτιά, τα επίπεδα δημοσιονομικού ελλείμματος της Ινδίας ήταν λίγο περισσότερα από τα πρότυπα που είχαν τεθεί, αλλά, στην πραγματικότητα, ακόμη και πριν από τον Covid-19, ήταν ανοιχτό μυστικό ότι το δημοσιονομικό έλλειμμα ήταν πολύ περισσότερο από αυτό που δήλωσε δημόσια η κυβέρνηση. Στον προϋπολογισμό της Ένωσης για το τρέχον οικονομικό έτος, η κυβέρνηση παραδέχτηκε ότι υποδήλωσε το δημοσιονομικό έλλειμμα κατά σχεδόν 2% του ΑΕΠ της Ινδίας.

Ρουπία έναντι δολαρίου

Η συναλλαγματική ισοτιμία του εγχώριου νομίσματος με το δολάριο ΗΠΑ είναι μια ισχυρή μέτρηση για την αποτύπωση της σχετικής ισχύος της οικονομίας. Ένα δολάριο ΗΠΑ άξιζε 59 Rs όταν ανέλαβε η κυβέρνηση το 2014. Επτά χρόνια αργότερα, είναι πιο κοντά στις 73 Rs. Η σχετική αδυναμία της ρουπίας αντανακλά τη μειωμένη αγοραστική δύναμη του ινδικού νομίσματος.

Αυτές ήταν μερικές, όχι όλες, από τις μετρήσεις που συχνά χαρακτηρίζονται ως τα θεμελιώδη στοιχεία μιας οικονομίας.

Ποιες είναι οι προοπτικές για την ανάπτυξη;

Η μεγαλύτερη κινητήρια δύναμη για την ανάπτυξη στην Ινδία είναι οι δαπάνες των απλών ανθρώπων στην ιδιωτική τους ικανότητα. Αυτή η ζήτηση για αγαθά αντιπροσωπεύει το 55% του συνολικού ΑΕΠ. Στο Διάγραμμα 3, η μπλε καμπύλη δείχνει το κατά κεφαλήν επίπεδο αυτής της ιδιωτικής καταναλωτικής δαπάνης, η οποία έχει πέσει στα επίπεδα που είδαμε τελευταία φορά το 2016-17. Αυτό σημαίνει ότι εάν η κυβέρνηση δεν βοηθήσει, το ΑΕΠ της Ινδίας ενδέχεται να μην επιστρέψει στην τροχιά πριν από την Covid για αρκετά χρόνια. Αυτός είναι ο λόγος που το πιο πρόσφατο ΑΕΠ δεν πρέπει να θεωρείται ως ακραίο.

Μοιράσου Το Με Τους Φίλους Σου: