ExplainSpeaking: 5 πράγματα που πρέπει να προσέξετε στα δεδομένα του προσεχούς ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου

Τι πρέπει να αναζητήσετε στα στοιχεία του ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου, πώς να τα διαβάσετε ώστε κοιτάζοντας μόνο το δελτίο τύπου να καταλάβετε την πραγματική κατάσταση της οικονομίας

Ένας εργάτης που εργάζεται στο Barapullah Flyover, κάνει ένα διάλειμμα στο νερό, στο εργοτάξιο, στο Νέο Δελχί (Express Photo/Abhinav Saha)

Αγαπητοι αναγνωστες,

Αργότερα αυτή την εβδομάδα, στις 31 Αυγούστου γύρω στις 5.30 μ.μ., το Υπουργείο Στατιστικής και Εφαρμογής Προγραμμάτων (MoSPI) θα δημοσιεύσει τα στοιχεία του ΑΕΠ (ακαθάριστο εγχώριο προϊόν) για το πρώτο τρίμηνο (Απρίλιος, Μάιος και Ιούνιος) του τρέχοντος οικονομικού έτους (2021- 22).

Το MoSPI δημοσιεύει 4 τριμηνιαίες ενημερώσεις στοιχείων για το ΑΕΠ και αυτές βοηθούν τους παρατηρητές να αξιολογήσουν την τρέχουσα κατάσταση της ινδικής οικονομίας. Δεδομένου ότι αυτές είναι οι επίσημες ενημερώσεις, τέτοιες εκδόσεις θέτουν το σημείο αναφοράς για κάθε αναλυτή στην Ινδία και στο εξωτερικό.

Η σημερινή έκδοση του ExplainSpeaking θα προσπαθήσει να σας δώσει μια κατανόηση για το τι πρέπει να αναζητήσετε στα επερχόμενα δεδομένα για το ΑΕΠ, πώς να τα διαβάσετε, ώστε μόνο κοιτάζοντας το δελτίο τύπου να καταλάβετε την πραγματική κατάσταση της οικονομίας.

Εάν δεν γνωρίζετε τελείως τι σημαίνει το ΑΕΠ, τι μετρά και πώς, ποιες είναι οι επικρίσεις εναντίον του ως μέτρο ευημερίας ενός έθνους και πόσο δικαιολογούνται αυτές οι κριτικές, τότε θα βοηθούσε πρώτα να διαβάστε αυτή τη λεπτομερή επεξήγηση .

Εάν γνωρίζετε ήδη τι είναι το ΑΕΠ, αλλά δεν εμπιστεύεστε τα δεδομένα του ΑΕΠ της Ινδίας επειδή έχετε ακούσει πολλά ονόματα με επιρροή να αμφισβητούν την αξιοπιστία του, ακολουθεί ένα άρθρο που θα εξηγήσει τι έχει προκαλέσει τέτοιες ανησυχίες και πόσο δικαιολογούνται.

Ακολουθούν πέντε πράγματα που πρέπει να προσέξετε όταν εξετάζετε τα στοιχεία για το ΑΕΠ για το πρώτο τρίμηνο.

1. Πηγαίνετε πέρα ​​από την ποσοστιαία αλλαγή

Μετά την κυκλοφορία, ο αριθμός με τις περισσότερες προσφορές θα είναι η ποσοστιαία αλλαγή, αλλά υπάρχουν καλοί λόγοι για τους οποίους πρέπει να κοιτάξετε πέρα ​​από αυτόν τον αριθμό.

Πιστεύεται ευρέως ότι η ινδική οικονομία θα είχε αναπτυχθεί κάπου μεταξύ 18% και 22% το πρώτο τρίμηνο. Με άλλα λόγια, η συνολική αξία όλων των αγαθών και υπηρεσιών που παράγονται στην Ινδία μεταξύ των αρχών Απριλίου και του τέλους Ιουνίου θα είχε αυξηθεί, ας πούμε, κατά 20% έναντι της συνολικής αξίας που παρήχθη τους ίδιους τρεις μήνες πέρυσι.

Σε κάθε κανονικό έτος, μια τέτοια σύγκριση από έτος σε έτος λειτουργεί πολύ καλά. Αλλά φέτος, μπορεί να είναι εντελώς άσκοπο να δούμε μόνο την ποσοστιαία αλλαγή.

Γιατί;

Επειδή, όπως πολλοί από εσάς θυμάστε, πέρυσι η ινδική οικονομία συρρικνώθηκε σχεδόν κατά 24% σε αυτούς τους τρεις μήνες (που ονομάζεται πρώτο τρίμηνο του οικονομικού έτους ή δεύτερο τρίμηνο του ημερολογιακού έτους). Μια τέτοια τεράστια συρρίκνωση συνεπάγεται ότι ακόμη και μια ανάπτυξη 20% ή 22%, που ακούγεται εξαιρετική από μόνη της, μοιάζει μόνο με μια οικονομία που μόλις και μετά βίας επιστρέφει στα ίδια επίπεδα παραγωγής που είχε πριν από δύο χρόνια — δηλαδή από τον Απρίλιο έως τον Ιούνιο του 2019!

Στην πραγματικότητα, δεδομένου ότι η ινδική οικονομία συρρικνώθηκε για το πρώτο εξάμηνο του 2020-21 και μόλις αναπτύχθηκε το δεύτερο εξάμηνο του 2020-21, είναι πολύ πιθανό φέτος (2021-22), κάθε τριμηνιαίος ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ να εμφανίζεται αρκετά γρήγορος . Αλλά, στην πραγματικότητα, θα ήταν μόνο το αποτέλεσμα χαμηλής βάσης στη δράση.

Φανταστείτε ότι το ΑΕΠ ήταν 100 Rs το πρώτο τρίμηνο του 2019-20. Στη συνέχεια, μειώθηκε κατά 24% το 2020-21 στις 76 Rs. Τώρα, εάν το ΑΕΠ αυξηθεί κατά 22% το πρώτο τρίμηνο του 2021-22, θα γίνει 93 Rs. Αλλά αυτό εξακολουθεί να είναι 7 Rs λιγότερο από το επίπεδο στο οποίο βρισκόταν η οικονομία 2019. Για να μην πω ότι χάθηκαν δύο χρόνια στο ενδιάμεσο.

Ως εκ τούτου, για το τρέχον οικονομικό έτος, θα πρέπει να κοιτάξετε πέρα ​​από τους ρυθμούς ανάπτυξης και να εστιάσετε στα απόλυτα νούμερα για να εκτιμήσετε καλύτερα την τρέχουσα κατάσταση της οικονομίας.

2. Ελέγξτε εάν η ζήτηση των ιδιωτικών καταναλωτών έχει αναζωογονηθεί ή όχι

Ακριβώς πριν από ένα χρόνο, είχαμε εξηγήσει για τους τέσσερις κινητήρες οικονομικής ανάπτυξης και τις σχετικές επιδόσεις τους καθώς το ΑΕΠ συρρικνώθηκε από ιστορικό 24% .

Σε κάθε οικονομία, η συνολική ζήτηση για αγαθά και υπηρεσίες —δηλαδή το ΑΕΠ— παράγεται από έναν από τους τέσσερις κινητήρες ανάπτυξης.

Στο πλαίσιο της Ινδίας, ο μεγαλύτερος κινητήρας είναι η ζήτηση κατανάλωσης (C) από ιδιώτες όπως εσείς και εγώ. Αυτή η ζήτηση αντιστοιχεί συνήθως στο 55% έως 56% του συνολικού ΑΕΠ.

Ο δεύτερος μεγαλύτερος κινητήρας είναι η ζήτηση επενδύσεων (Ι) που δημιουργείται από τις επιχειρήσεις του ιδιωτικού τομέα. Αυτό αντιπροσωπεύει το 32% του συνολικού ΑΕΠ στην Ινδία.

Ο τρίτος κινητήρας είναι η ζήτηση για αγαθά και υπηρεσίες που παράγονται από την κυβέρνηση (G). Αυτή η ζήτηση αντιπροσωπεύει το 11% του ΑΕΠ της Ινδίας.

Ο τέταρτος κινητήρας είναι η ζήτηση που δημιουργεί η Net Exports (NX). Αυτό επιτυγχάνεται αφαιρώντας τη ζήτηση που έχουν οι Ινδοί για ξένα αγαθά (δηλαδή τις εισαγωγές της Ινδίας) από τη ζήτηση που έχουν οι ξένοι για ινδικά αγαθά και υπηρεσίες (δηλαδή τις εξαγωγές της Ινδίας). Δεδομένου ότι η Ινδία συνήθως εισάγει περισσότερα από όσα εξάγει, είναι η μικρότερη κινητήρια δύναμη της αύξησης του ΑΕΠ. συχνά είναι αρνητικό

Έτσι, αν προσπαθήσουμε να υπολογίσουμε το ΑΕΠ από τη συνολική ζήτηση αγαθών και υπηρεσιών στην οικονομία τότε

ΑΕΠ = Γ + Ι + Γ + ΝΧ

Έτσι, εάν σε ένα τρίμηνο ή ένα χρόνο, οι Ινδοί αγοράσουν πολλά αγαθά και υπηρεσίες που παράγονται στη χώρα, οι επιχειρήσεις κάνουν πολλές νέες επενδύσεις, η κυβέρνηση ξοδεύει πολλά χρήματα σε διαφορετικές δραστηριότητες και υπάρχει πολύ μεγαλύτερη ζήτηση για Οι εξαγωγές της Ινδίας από τη ζήτηση μας για εισαγόμενα αγαθά τότε το ΑΕΠ θα ήταν, όπως λέει η έκφραση, πυροδότηση όλων των κυλίνδρων.

Κοιτάξτε τον παρακάτω πίνακα, ο οποίος περιγράφει λεπτομερώς τι συνέβη στο ΑΕΠ το 1ο τρίμηνο του περασμένου οικονομικού έτους.

Τριμηνιαίες εκτιμήσεις δαπανών για το ΑΕΠ το 1ο τρίμηνο (Απρίλιος-Ιούνιος) 2020-2021 (σε τιμές 2011-12)

Όπως δείχνουν τα κόκκινα βέλη που δείχνουν προς τα κάτω, οι δύο μεγαλύτεροι κινητήρες οικονομικής ανάπτυξης κατέρρευσαν. Η ζήτηση τόσο από το C (στον Πίνακα ονομάζεται Ιδιωτική Τελική Καταναλωτική Δαπάνη ή PFCE), όσο και από τη ζήτηση από το I (Ακαθάριστος Σχηματισμός Πάγιου Κεφαλαίου ή GFCF), μειώθηκαν κατά 5 lakh crore το καθένα (σε σύγκριση με το επίπεδο στο 1ο τρίμηνο του 2019-20). Μάλιστα, η πτώση ήταν τόσο έντονη που το απόλυτο επίπεδο έπεσε ακόμη και κάτω από το επίπεδο 2018-19 για το πρώτο τρίμηνο.

Οι δύο μικρότεροι κινητήρες — G και NX — ωστόσο, παρουσίασαν θετική κίνηση, αλλά δεν ήταν αρκετό και το συνολικό ΑΕΠ το 1ο τρίμηνο του 2020-21 έπεσε σε 26,89 lakh crore — 23,9% χαμηλότερα από το ΑΕΠ το πρώτο τρίμηνο του 2019-20.

dinah jane hansen καθαρή αξία

Έτσι, οι αριθμοί που πρέπει να προσέξετε είναι τα απόλυτα επίπεδα καθενός από αυτά τα συστατικά.

Γιατί;

Η στρατηγική της κυβέρνησης Modi είναι να αναζωογονήσει την ανάπτυξη με την τόνωση των επενδύσεων του ιδιωτικού τομέα (I). Για το σκοπό αυτό, η κυβέρνηση έδωσε φορολογικές ελαφρύνσεις και άλλα κίνητρα σε υφιστάμενους ιδιοκτήτες εταιρειών και νέους επιχειρηματίες.

bob ross καθαρή αξία τη στιγμή του θανάτου

Ωστόσο, οι επιχειρήσεις είναι απίθανο να αυξήσουν τις επενδύσεις εκτός εάν αυξηθεί η ζήτηση για ιδιωτική κατανάλωση. Ως εκ τούτου, είναι σημαντικό να δούμε εάν και σε ποιο βαθμό, η ιδιωτική καταναλωτική ζήτηση (C) - η μεγαλύτερη κινητήρια δύναμη της ανάπτυξης της Ινδίας - έχει αναβιώσει ή όχι. Είναι η αναβίωση του C που θα καθορίσει τη μοίρα της αναπτυξιακής στρατηγικής της κυβέρνησης Modi.

3. Εντοπίστε τους τομείς που παρουσιάζουν ανάκαμψη

Παραδόξως, όταν πρόκειται για τριμηνιαίες επιδόσεις, το ΑΕΠ δεν είναι ο καλύτερος τρόπος για να δούμε την κατάσταση της οικονομίας. Η καλύτερη μεταβλητή για παρακολούθηση είναι η ΑΠΑ ή η Ακαθάριστη Προστιθέμενη Αξία από οικονομικούς παράγοντες που απασχολούνται σε διαφορετικούς τομείς της οικονομίας. Στην πραγματικότητα, κάθε τρίμηνο, καταρτίζονται τα στοιχεία ΑΠΑ και, στη συνέχεια, προκύπτουν στοιχεία για το ΑΕΠ προσθέτοντας όλους τους φόρους που κερδίζει η κυβέρνηση και αφαιρώντας όλες τις επιδοτήσεις που παρέχει η κυβέρνηση.

Με άλλα λόγια,

ΑΕΠ = ΑΠΑ + Φόροι που κερδίζει η κυβέρνηση — Επιδοτήσεις που παρέχονται από την κυβέρνηση

Έτσι, είναι πολύ πιθανό ότι εάν χρησιμοποιείτε δεδομένα ΑΕΠ για να συγκρίνετε την υγεία μιας οικονομίας για δύο τρίμηνα (για παράδειγμα, Q1 FY22 έναντι Q1 FY21), η υποκείμενη απόδοση (μετρούμενη με GVA) μπορεί να είναι η ίδια και ο μόνος λόγος γιατί η διαφορά στα επίπεδα του ΑΕΠ στα δύο τρίμηνα μπορεί να οφείλεται καθαρά στο ότι είτε η κυβέρνηση κέρδισε περισσότερους φόρους είτε ξόδεψε περισσότερους σε επιδοτήσεις!

Επιπλέον, αν κοιτάξετε τα στοιχεία της ΑΠΑ, θα μάθετε επίσης ποιοι συγκεκριμένοι τομείς της οικονομίας πάνε καλά και ποιοι αγωνίζονται να προσθέσουν αξία. Ακριβώς όπως τα δεδομένα του ΑΕΠ εξετάζουν την πλευρά της ζήτησης του εθνικού εισοδήματος, τα δεδομένα ΑΠΑ εξετάζουν την πλευρά της προσφοράς και παρέχουν μια αίσθηση του εάν οι παραγωγοί σε έναν συγκεκριμένο τομέα κερδίζουν περισσότερα χρήματα (προσθέτοντας αξία) από πριν.

Ο παρακάτω πίνακας δίνει μια στιγμιότυπο του πώς ήταν τα πράγματα στο πρώτο τρίμηνο του περασμένου έτους.

Τριμηνιαίες εκτιμήσεις της ΑΠΑ σε βασικές τιμές το 1ο τρίμηνο (Απρίλιος-Ιούνιος) του 2020-2021 (σε τιμές 2011-12)

Όπως φαίνεται, εκτός της γεωργίας και των συναφών τομέων, που αυξήθηκαν κατά 3,4%, όλοι οι άλλοι κλάδοι της οικονομίας παρουσίασαν μειωμένα κέρδη λόγω της μειωμένης παραγωγής. Η ΑΠΑ συρρικνώθηκε ή υποχώρησε κατά 22,8% σε επίπεδο πολύ κάτω ακόμη και από το όριο της περιόδου 2018-19.

Χάρη στο φαινόμενο της χαμηλής βάσης, μπορεί να αναμένεται ότι όλοι οι τομείς θα δουν έναν μεγάλο θετικό αριθμό ανάπτυξης, αλλά και πάλι, θα πρέπει να εξετάσουμε τα απόλυτα νούμερα και να τα δούμε στο πλαίσιο που βρισκόταν η Ινδία το 2019-20.

4. Είναι το ΑΕΠ μεγαλύτερο από το ΑΠΑ;

Όπως εξηγήθηκε, η διαφορά μεταξύ αυτών των δύο απόλυτων αξιών θα δώσει μια αίσθηση του ρόλου που έπαιξε η κυβέρνηση. Εάν η κυβέρνηση κέρδισε περισσότερους φόρους από αυτούς που ξόδεψε για επιδοτήσεις, το ΑΕΠ θα είναι υψηλότερο από το ΑΠΑ. Εάν, από την άλλη πλευρά, η κυβέρνηση παρείχε επιδοτήσεις που υπερβαίνουν τα φορολογικά της έσοδα, τότε το απόλυτο επίπεδο της ΑΠΑ θα ήταν υψηλότερο από το απόλυτο επίπεδο του ΑΕΠ.

Λαμβάνοντας υπόψη ότι η Ινδία είναι μάρτυρας ανάκαμψης σε σχήμα Κ - όπου οι επιχειρήσεις του ιδιωτικού τομέα στον επίσημο τομέα τα πηγαίνουν αρκετά καλά ενώ εκατομμύρια μικρές και περιθωριακές επιχειρήσεις, συχνά στον άτυπο τομέα, αγωνίζονται να ανακάμψουν - δεν αποτελεί έκπληξη ότι τα κρατικά έσοδα έχουν αυξηθεί στα ύψη. Αντίθετα, οι άμεσες δαπάνες της κυβέρνησης για την παροχή ανακούφισης με τη μορφή επιδοτήσεων ήταν περιορισμένες.

Το καθαρό αποτέλεσμα είναι ότι το ΑΕΠ είναι πιθανό να είναι πολύ υψηλότερο από το ΑΠΑ λόγω ουσιαστικά του μεγάλου χάσματος μεταξύ των κερδών της κυβέρνησης μέσω φόρων και αυτών που ξόδεψε μέσω των επιδοτήσεων.

Ενημερωτικό δελτίο| Κάντε κλικ για να λάβετε τις καλύτερες επεξηγήσεις της ημέρας στα εισερχόμενά σας

5. Ποιοι είναι οι ρυθμοί ανάπτυξης σε τρίμηνο;

Σε αντίθεση με τον υπολογισμό του ετήσιου ρυθμού ανάπτυξης (YoY), ο οποίος είναι τυπικά ο κανόνας στην Ινδία, αρκετοί οικονομολόγοι εξετάζουν επίσης την απόδοση σε τρίμηνο (QoQ).

Στο Q0Q, συγκρίνει κανείς πώς τα πήγε η οικονομία σε ένα τρίμηνο σε σύγκριση με το τρίμηνο ακριβώς πριν από αυτό — αντί να τη συγκρίνει με το τρίμηνο ακριβώς πριν από ένα χρόνο. Κάποιος μπορεί να υπολογίσει τους ρυθμούς ανάπτυξης QoQ τόσο για το ΑΕΠ όσο και για το ΑΕΠ. Στην παρούσα περίπτωση, για παράδειγμα, ένας ρυθμός αύξησης QoQ θα μπορούσε να προκύψει εξετάζοντας τους αριθμούς του ΑΕΠ για το 1ο τρίμηνο του 2022 και συγκρίνοντάς τους με τους αριθμούς του ΑΕΠ του 4ου 21ου έτους (δηλαδή από τον Ιανουάριο έως τον Μάρτιο του 2021).

Οι ρυθμοί αύξησης του QoQ μπορεί συχνά να είναι αρκετά διαφορετικοί από τους ρυθμούς ανάπτυξης του έτους και, ως εκ τούτου, η επιλογή του τριμήνου αναφοράς θα μπορούσε να κάνει τη διαφορά όσον αφορά τη συνταγογράφηση πολιτικής.

Θα έπρεπε η Ινδία να υπολογίζει τους ρυθμούς ανάπτυξης QoQ αντί για τους ετήσιους ρυθμούς;

Η σύντομη απάντηση διατρέχει τον κίνδυνο να θεωρηθεί ως άποψη. Εδώ είναι ένα λεπτομερές κομμάτι εξηγώντας τις διάφορες γωνίες εμπλεγμένος.

Ανεξάρτητα από τα δεδομένα του 1ου τριμήνου, το πιο σημαντικό αποτέλεσμα από την οικονομική αναταραχή που προκλήθηκε από τον Covid κατά τη διάρκεια του περασμένου έτους είναι ότι όταν πρόκειται για τη λογιστική του εθνικού εισοδήματος, η υγεία των πολιτών είναι ο πραγματικός πλούτος.

Εμβολιαστείτε, συνεχίστε να φοράτε μάσκες και μείνετε ασφαλείς.

Μπορείτε να μοιραστείτε τις απόψεις και τα ερωτήματά σας στη διεύθυνση udit.misra@expressindia.com

Udit

Μοιράσου Το Με Τους Φίλους Σου: