Εξήγηση: Γιατί η Moody's υποβάθμισε την αξιολόγηση της Ινδίας, ποιες μπορεί να είναι οι επιπτώσεις

Η διαρκής απώλεια της δυναμικής της οικονομικής ανάπτυξης, η επιδείνωση των κρατικών οικονομικών και η αδύναμη εφαρμογή των οικονομικών μεταρρυθμίσεων από το 2017 είναι μερικοί από τους βασικούς λόγους.

Η τελευταία υποβάθμιση μειώνει την Ινδία στη χαμηλότερη επενδυτική βαθμίδα αξιολογήσεων και φέρνει τις αξιολογήσεις της Moody's - που είναι ιστορικά η πιο αισιόδοξη για την Ινδία - σε ευθυγράμμιση με τους άλλους δύο κύριους οίκους αξιολόγησης στον κόσμο - S&P και Fitch. (Αρχείο)

Την Δευτέρα, Η Moody's Investors Service (Moody's) υποβαθμίστηκε οι μακροπρόθεσμες αξιολογήσεις εκδοτών της κυβέρνησης της Ινδίας σε ξένο νόμισμα και σε τοπικό νόμισμα σε Baa3 από Baa2. Ανέφερε ότι οι προοπτικές παραμένουν αρνητικές.

Η τελευταία υποβάθμιση μειώνει την Ινδία στον χαμηλότερο επενδυτικό βαθμό αξιολογήσεων και φέρνει τις αξιολογήσεις της Moody's —που είναι ιστορικά η πιο αισιόδοξη για την Ινδία— για τη χώρα σε ευθυγράμμιση με τους άλλους δύο κύριους οίκους αξιολόγησης στον κόσμο — Standard & Poor's (S&P) και Fitch. (δείτε το συνημμένο διάγραμμα σχετικά με τη σύντομη ιστορία της αξιολόγησης του δημοσίου της Ινδίας).

Ποιος είναι ο λόγος αυτής της υποβάθμισης;

Υπάρχουν τέσσερις κύριοι λόγοι για τους οποίους η Moody's έλαβε την απόφαση.

1. Αδύναμη εφαρμογή των οικονομικών μεταρρυθμίσεων από το 2017

2. Σχετικά χαμηλή οικονομική ανάπτυξη σε σταθερή περίοδο

3. Σημαντική επιδείνωση της δημοσιονομικής θέσης των κυβερνήσεων (κεντρικών και κρατικών)

4. Και το αυξανόμενο άγχος στον χρηματοπιστωτικό τομέα της Ινδίας

Τον Νοέμβριο του περασμένου έτους, η Moody's άλλαξε την προοπτική για την αξιολόγηση Baa2 της Ινδίας σε αρνητική από σταθερή, ακριβώς επειδή αυτοί οι κίνδυνοι αυξάνονταν.

dax shepard καθαρή αξία

Δεδομένου ότι πολλές από τις ανησυχίες που είχε τον Νοέμβριο του 2019 έχουν πραγματοποιηθεί, η Moody's υποβάθμισε την αξιολόγηση σε Baa3 από Baa2, διατηρώντας παράλληλα την αρνητική προοπτική.

Στην επίσημη ανακοίνωσή της, η Moody's ανέφερε, ότι η απόφαση για υποβάθμιση των αξιολογήσεων της Ινδίας αντικατοπτρίζει την άποψη της Moody's ότι οι θεσμοί χάραξης πολιτικής της χώρας θα αμφισβητηθούν όσον αφορά τη θέσπιση και την εφαρμογή πολιτικών που μετριάζουν αποτελεσματικά τους κινδύνους μιας παρατεταμένης περιόδου σχετικά χαμηλής ανάπτυξης, σημαντικής περαιτέρω επιδείνωσης στο γενικό επίπεδο. δημοσιονομική θέση και πίεση στον χρηματοπιστωτικό τομέα.

Τι σημαίνει αρνητική προοπτική;

Οι αρνητικές προοπτικές αντανακλά κυρίαρχους, αλληλοενισχυόμενους, καθοδικούς κινδύνους από βαθύτερες πιέσεις στην οικονομία και το χρηματοπιστωτικό σύστημα που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε πιο σοβαρή και παρατεταμένη διάβρωση της δημοσιονομικής ισχύος από ό,τι προβλέπει επί του παρόντος η Moody's.

Ειδικότερα, ο Moody's έχει επισημάνει επίμονες διαρθρωτικές προκλήσεις για την ταχεία οικονομική ανάπτυξη, όπως οι αδύναμες υποδομές, οι ακαμψίες στις αγορές εργασίας, γης και προϊόντων και αυξανόμενοι κίνδυνοι του χρηματοπιστωτικού τομέα.

Με άλλα λόγια, ένα αρνητικό υποδηλώνει ότι η Ινδία θα μπορούσε να βαθμολογηθεί περαιτέρω χαμηλότερα.

Η υποβάθμιση οφείλεται στον αντίκτυπο του Covid-19;

Όχι. Ο Moody's ήταν κατηγορηματικός ότι, ενώ αυτή η υποβάθμιση πραγματοποιείται στο πλαίσιο της πανδημίας του κορωνοϊού, δεν οφείλεται στον αντίκτυπο της πανδημίας.

Διαβάστε επίσης | Γιατί ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ της Ινδίας χαρακτηρίζεται για άλλη μια φορά υπερεκτιμημένος

πόσο χρονών είναι ο Keith Morrison

Σύμφωνα με τον Moody's, η πανδημία ενισχύει τα τρωτά σημεία στο πιστωτικό προφίλ της Ινδίας που υπήρχαν και δημιουργήθηκαν πριν από το σοκ, και τα οποία οδήγησαν στην ανάθεση αρνητικής προοπτικής πέρυσι.

Τότε γιατί έγινε η υποβάθμιση;

Πριν από περισσότερα από δύο χρόνια, τον Νοέμβριο του 2017, η Moody's είχε αναβαθμίσει την αξιολόγηση της Ινδίας σε Baa2 με σταθερή προοπτική. Εκείνη την εποχή, ανέμενε ότι η αποτελεσματική εφαρμογή βασικών μεταρρυθμίσεων θα ενίσχυε το πιστωτικό προφίλ του κράτους μέσω μιας σταδιακής αλλά επίμονης βελτίωσης της οικονομικής, θεσμικής και δημοσιονομικής ισχύος.

Αλλά αυτές οι ελπίδες διαψεύστηκαν. Από εκείνη την αναβάθμιση το 2017, η εφαρμογή των μεταρρυθμίσεων ήταν σχετικά αδύναμη και δεν οδήγησε σε σημαντικές πιστωτικές βελτιώσεις, υποδηλώνοντας περιορισμένη αποτελεσματικότητα πολιτικής, σύμφωνα με τη Moody's.

Η χαμηλή αποτελεσματικότητα της πολιτικής και η συνακόλουθη απώλεια της δυναμικής ανάπτυξης αποδεικνύεται από την απότομη επιβράδυνση των ρυθμών αύξησης του ΑΕΠ της Ινδίας. Οι προσωρινές εκτιμήσεις για το 2019-20 ήταν συνδεδεμένες στο 4,2% —τη χαμηλότερη ετήσια ανάπτυξη της τελευταίας δεκαετίας— και ακόμη και αυτές οι εκτιμήσεις είναι πιθανό να αναθεωρηθούν περαιτέρω προς τα κάτω.

Η κακή ανάπτυξη έχει επιδεινωθεί από την επιδείνωση των οικονομικών της κυβέρνησης (τόσο σε κεντρικό όσο και σε κρατικό επίπεδο).

Κάθε χρόνο, η κεντρική κυβέρνηση δεν έχει επιτύχει το δημοσιονομικό της έλλειμμα (ουσιαστικά το σύνολο των δανείων από την αγορά). Αυτό οδήγησε σε μια σταθερή αύξηση του συνολικού δημόσιου χρέους.

Το συνολικό δημόσιο χρέος (μετρούμενο ως ποσοστό του ΑΕΠ) δεν είναι παρά το χρέος μέχρι το τελευταίο έτος και το δημοσιονομικό έλλειμμα του τρέχοντος έτους.

Σύμφωνα με τον Moody's, ακόμη και πριν από την επιδημία του κορωνοϊού, στο 72% του ΑΕΠ εκτιμάται ότι το δημοσιονομικό 2019, το χρέος της γενικής κυβέρνησης της Ινδίας (συνδυασμένες κεντρικές και κρατικές κυβερνήσεις) ήταν 30 ποσοστιαίες μονάδες μεγαλύτερο από τη διάμεση τιμή του Baa.

jeff jampol ηρωίνη

Με άλλα λόγια, το δημόσιο χρέος ήταν ήδη αρκετά υψηλό.

Διαβάστε επίσης | Τι μας λέει η επιβράδυνση του ρυθμού αύξησης του ΑΕΠ για την κατάσταση της ινδικής οικονομίας

Αυτός ο ήδη υψηλός αριθμός αναμένεται να ανέλθει στο 84% του ΑΕΠ μόλις εντός του 2020 — χάρη στο γεγονός ότι οι κυβερνήσεις αναγκάζονται να δανειστούν ακόμη περισσότερο, σε μεγάλο βαθμό επειδή τα έσοδά τους είναι πιθανό να στερέψουν καθώς η οικονομία συρρικνώνεται.

Ποιες θα είναι οι επιπτώσεις αυτής της υποβάθμισης;

Όπως εξηγήθηκε παραπάνω, οι αξιολογήσεις βασίζονται στη συνολική υγεία της οικονομίας και στην κατάσταση των κρατικών οικονομικών. Μια υποβάθμιση της αξιολόγησης σημαίνει ότι τα ομόλογα που εκδίδονται από τις ινδικές κυβερνήσεις είναι πλέον πιο επικίνδυνα από πριν, επειδή η ασθενέστερη οικονομική ανάπτυξη και η επιδείνωση της δημοσιονομικής υγείας υπονομεύουν την ικανότητα μιας κυβέρνησης να αποπληρώσει.

Ο χαμηλότερος κίνδυνος είναι καλύτερος επειδή επιτρέπει στις κυβερνήσεις και τις εταιρείες αυτής της χώρας να αντλούν χρέη με χαμηλότερο επιτόκιο.

Εξηγείται Expressείναι τώρα σε λειτουργίαΤηλεγράφημα. Κάντε κλικ εδώ για να εγγραφείτε στο κανάλι μας (@ieexplained) και μείνετε ενημερωμένοι με τα πιο πρόσφατα

Όταν η πιστοληπτική ικανότητα της Ινδίας υποβαθμίζεται, καθίσταται πιο δαπανηρή για την ινδική κυβέρνηση καθώς και για όλες τις ινδικές εταιρείες να αντλήσουν κεφάλαια, επειδή τώρα ο κόσμος βλέπει αυτό το χρέος ως μια πιο επικίνδυνη πρόταση.

Ποιες είναι οι προοπτικές της Moody's για την οικονομική ανάπτυξη, τις θέσεις εργασίας και το κατά κεφαλήν εισόδημα;

Η Moody's αναμένει ότι το πραγματικό ΑΕΠ της Ινδίας θα συρρικνωθεί κατά 4,0% το τρέχον οικονομικό έτος. Στη συνέχεια αναμένει απότομη ανάκαμψη το 2021-22. Ωστόσο, μακροπρόθεσμα, αναφέρει ότι οι ρυθμοί ανάπτυξης είναι πιθανό να είναι σημαντικά χαμηλότεροι από ό,τι στο παρελθόν, λόγω των επίμονων αδύναμων επενδύσεων του ιδιωτικού τομέα, της χαμηλής δημιουργίας θέσεων εργασίας και του εξασθενημένου χρηματοπιστωτικού συστήματος.

Αναφέρει ότι μια παρατεταμένη περίοδος βραδύτερης ανάπτυξης μπορεί να μειώσει τον ρυθμό βελτίωσης του βιοτικού επιπέδου…

Μοιράσου Το Με Τους Φίλους Σου: