Εξήγησε: Γιατί αυξάνονται τα αποθέματα συναλλάγματος της Ινδίας, τι σημαίνει αυτό για την οικονομία

Τα αποθεματικά συναλλάγματος είναι εξωτερικά περιουσιακά στοιχεία, με τη μορφή χρυσού, SDR (ειδικά τραβηκτικά δικαιώματα του ΔΝΤ) και περιουσιακά στοιχεία σε ξένο νόμισμα (εισροές κεφαλαίων στις κεφαλαιαγορές, ΑΞΕ και εξωτερικός εμπορικός δανεισμός) που συσσωρεύονται από την Ινδία και ελέγχονται από την Αποθεματική Τράπεζα της Ινδίας .

Φτάνοντας στο ιστορικό υψηλό των 1,7 δισεκατομμυρίων στις 5 Ιουνίου 2020, η Ινδία έχει κάνει πολύ δρόμο από τα συναλλαγματικά αποθέματά της στα 0,8 δισεκατομμύρια τον Μάρτιο του 1991.

Τα συναλλαγματικά αποθέματα της Ινδίας ξεπέρασαν τα 500 δισεκατομμύρια δολάρια για πρώτη φορά την εβδομάδα που έληξε στις 5 Ιουνίου 2020. Σε αντίθεση με το 1991, όταν η Ινδία έπρεπε να δεσμεύσει τα αποθέματά της σε χρυσό για να αποτρέψει μια μεγάλη χρηματοπιστωτική κρίση, η χώρα μπορεί πλέον να εξαρτάται από το αυξανόμενο συνάλλαγμα επιφυλάσσεται να αντιμετωπίσει οποιαδήποτε κρίση στο οικονομικό μέτωπο. Ενώ η κατάσταση είναι ζοφερή στο οικονομικό μέτωπο με το ΑΕΠ να συρρικνώνεται για πρώτη φορά μετά από 40 χρόνια και η μεταποιητική δραστηριότητα και το εμπόριο είναι σε στάση, αυτό είναι ένα σημείο δεδομένων για το οποίο η Ινδία μπορεί να ευθυμήσει εν μέσω της πανδημίας Covid-19. Ενώ εκτινάχθηκε κατά 8,2 δισεκατομμύρια δολάρια την εβδομάδα που έληξε στις 5 Ιουνίου 2020, είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι από την ανακοίνωση του lockdown τον Μάρτιο, έχει αυξηθεί κατά 31,8 δισεκατομμύρια δολάρια. Φτάνοντας στο ιστορικό υψηλό όλων των εποχών των 501,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων στις 5 Ιουνίου 2020, η Ινδία έχει προχωρήσει πολύ από τα συναλλαγματικά της αποθέματα των 5,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων από τον Μάρτιο του 1991.

Τι είναι τα αποθεματικά forex;

Τα αποθεματικά συναλλάγματος είναι εξωτερικά περιουσιακά στοιχεία με τη μορφή χρυσού, SDR (ειδικά τραβηκτικά δικαιώματα του ΔΝΤ) και περιουσιακά στοιχεία σε ξένο νόμισμα (εισροές κεφαλαίων στις κεφαλαιαγορές, ΑΞΕ και εξωτερικός εμπορικός δανεισμός) που συσσωρεύονται από την Ινδία και ελέγχονται από την Αποθεματική Τράπεζα της Ινδίας. Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο λέει ότι τα επίσημα συναλλαγματικά αποθέματα τηρούνται για την υποστήριξη μιας σειράς στόχων, όπως η υποστήριξη και η διατήρηση της εμπιστοσύνης στις πολιτικές διαχείρισης νομισματικών και συναλλαγματικών ισοτιμιών, συμπεριλαμβανομένης της ικανότητας παρέμβασης για την υποστήριξη του εθνικού νομίσματος ή του νομίσματος της Ένωσης. Θα περιορίσει επίσης την εξωτερική ευπάθεια διατηρώντας τη ρευστότητα σε ξένο νόμισμα για την απορρόφηση κραδασμών σε περιόδους κρίσης ή όταν περιορίζεται η πρόσβαση σε δανεισμό.

Γιατί τα αποθεματικά συναλλάγματος αυξάνονται παρά την επιβράδυνση της οικονομίας;

Ο κύριος λόγος για την άνοδο των συναλλαγματικών αποθεμάτων είναι η αύξηση των επενδύσεων σε ξένους επενδυτές χαρτοφυλακίου σε μετοχές της Ινδίας και ξένες άμεσες επενδύσεις (ΑΞΕ). Ξένοι επενδυτές είχαν αποκτήσει μερίδια σε αρκετές ινδικές εταιρείες τους τελευταίους δύο μήνες. Σύμφωνα με τα στοιχεία που έδωσε στη δημοσιότητα η RBI, ενώ η εισροή ΑΞΕ διαμορφώθηκε στα 4 δισ. δολάρια τον Μάρτιο, ανήλθε σε 2,1 δισ. δολάρια τον Απρίλιο.

πόσο αξίζει το jeff foxworthy

Αφού άντλησαν 60.000 crore το καθένα από τμήματα χρέους και μετοχών τον Μάρτιο, η Foreign Portfolio Investments (FPIs), που αναμένουν ανάκαμψη στην οικονομία αργότερα αυτό το οικονομικό έτος, έχουν επιστρέψει τώρα στις αγορές της Ινδίας και αγόρασαν μετοχές αξίας άνω των 2,75 δισεκατομμυρίων δολαρίων στην πρώτη εβδομάδα του Ιουνίου. Οι εισροές συναλλάγματος πρόκειται να αυξηθούν περαιτέρω και να ξεπεράσουν τα 500 δισεκατομμύρια δολάρια καθώς η θυγατρική της Reliance Industries, Jio Platforms, γνώρισε μια σειρά ξένων επενδύσεων συνολικού ύψους 97.000 crore.

Από την άλλη πλευρά, η πτώση των τιμών του αργού πετρελαίου έχει μειώσει το κόστος εισαγωγής πετρελαίου, εξοικονομώντας πολύτιμο συνάλλαγμα. Ομοίως, τα εμβάσματα στο εξωτερικό και τα ταξίδια στο εξωτερικό έχουν μειωθεί κατακόρυφα – πτώση 61% τον Απρίλιο από 12,87 δισεκατομμύρια δολάρια. Οι μήνες Μάιος και Ιούνιος αναμένεται να παρουσιάσουν περαιτέρω μείωση στις εκροές δολαρίων.

Το απότομο άλμα στα αποθεματικά που παρατηρήθηκε τους τελευταίους εννέα μήνες ξεκίνησε με την ανακοίνωση της υπουργού Οικονομικών, Nirmala Sitharaman για μείωση των εταιρικών φορολογικών συντελεστών στις 20 Σεπτεμβρίου. Έκτοτε, τα αποθεματικά συναλλάγματος αυξήθηκαν κατά 73 δισεκατομμύρια δολάρια.

Ποια είναι η σημασία της αύξησης των συναλλαγματικών αποθεμάτων;

Τα αυξανόμενα συναλλαγματικά αποθέματα παρέχουν μεγάλη άνεση στην κυβέρνηση και την Αποθεματική Τράπεζα της Ινδίας στη διαχείριση των εξωτερικών και εσωτερικών χρηματοοικονομικών ζητημάτων της Ινδίας σε μια εποχή που η οικονομική ανάπτυξη αναμένεται να συρρικνωθεί κατά 1,5 τοις εκατό το 2020-21. Είναι ένα μεγάλο μαξιλάρι σε περίπτωση οποιασδήποτε κρίσης στο οικονομικό μέτωπο και αρκετό για να καλύψει τον λογαριασμό των εισαγωγών της χώρας για ένα χρόνο. Τα αυξανόμενα αποθεματικά βοήθησαν επίσης τη ρουπία να ενισχυθεί έναντι του δολαρίου. Ο λόγος των συναλλαγματικών αποθεμάτων προς το ΑΕΠ είναι περίπου 15 τοις εκατό. Τα αποθεματικά θα παρέχουν ένα επίπεδο εμπιστοσύνης στις αγορές ότι μια χώρα μπορεί να ανταποκριθεί στις εξωτερικές της υποχρεώσεις, θα επιδείξει τη στήριξη του εγχώριου νομίσματος από εξωτερικά περιουσιακά στοιχεία, θα βοηθήσει την κυβέρνηση να καλύψει τις συναλλαγματικές της ανάγκες και τις υποχρεώσεις εξωτερικού χρέους και θα διατηρήσει ένα αποθεματικό για εθνικές καταστροφές ή έκτακτες ανάγκες .

αυτόν τον ιστότοπο είναι τώρα στο Telegram. Κάντε κλικ εδώ για να εγγραφείτε στο κανάλι μας (@indianexpress) και μείνετε ενημερωμένοι με τα τελευταία πρωτοσέλιδα

Στη δήλωση νομισματικής πολιτικής του στις 22 Μαΐου, ο διοικητής της RBI Shaktikanta Das είπε ότι τα συναλλαγματικά αποθέματα της Ινδίας έχουν αυξηθεί κατά 9,2 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ το 2020-21 μέχρι στιγμής (έως τις 15 Μαΐου) σε 487,0 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ – που ισοδυναμεί με 12 μήνες εισαγωγών .

Τι κάνει η RBI με τα αποθεματικά forex;

Η Αποθεματική Τράπεζα λειτουργεί ως θεματοφύλακας και διαχειριστής των συναλλαγματικών αποθεμάτων και λειτουργεί εντός του γενικού πλαισίου πολιτικής που έχει συμφωνηθεί με την κυβέρνηση. Η RBI κατανέμει τα δολάρια για συγκεκριμένους σκοπούς. Για παράδειγμα, στο πλαίσιο του Liberalized Remittances Scheme, τα άτομα επιτρέπεται να αποστέλλουν έως και 250.000 $ κάθε χρόνο. Το RBI χρησιμοποιεί το forex kitty του για την ομαλή κίνηση της ρουπίας. Πουλάει το δολάριο όταν η ρουπία αποδυναμώνεται και αγοράζει το δολάριο όταν η ρουπία ενισχύεται. Τελευταία, η RBI αγόραζε δολάρια από την αγορά για να ενισχύσει τα συναλλαγματικά αποθέματα. Όταν η RBI σφουγγαρίζει δολάρια, απελευθερώνει ίσο ποσό σε ρουπίες. Αυτή η πλεονάζουσα ρευστότητα αποστειρώνεται μέσω της έκδοσης ομολόγων και τίτλων και των εργασιών LAF. Παρά την παγκόσμια αδυναμία του δολαρίου, η RBI δεν φαίνεται πρόθυμη να σταματήσει το φυσικό αέριο όσον αφορά τη συσσώρευση αποθεματικών… το κλίμα στη ρουπία έχει παραμορφωθεί από τις αδιάκοπες αγορές δολαρίων από την κεντρική τράπεζα για την ενίσχυση του ισολογισμού της, είπε. Abhishek Goenka, Διευθύνων Σύμβουλος, IFA Global.

Πού φυλάσσονται τα αποθεματικά συναλλάγματος της Ινδίας;

Ο νόμος RBI, 1934 παρέχει το γενικό νομικό πλαίσιο για την ανάπτυξη αποθεματικών σε διαφορετικά περιουσιακά στοιχεία σε ξένο νόμισμα και χρυσό εντός των ευρειών παραμέτρων των νομισμάτων, μέσων, εκδοτών και αντισυμβαλλομένων. Το 64% των συναλλαγματικών συναλλαγματικών συναλλαγματικών διαθεσίμων τηρείται σε τίτλους όπως γραμμάτια του δημοσίου ξένων χωρών, κυρίως των ΗΠΑ, το 28% είναι κατατεθειμένο σε ξένες κεντρικές τράπεζες και το 7,4% κατατίθεται επίσης σε εμπορικές τράπεζες του εξωτερικού. Δεδομένα RBI.

Η Ινδία κατείχε επίσης 653,01 τόνους χρυσού τον Μάρτιο του 2020, με 360,71 τόνους να κρατούνται στο εξωτερικό σε ασφαλή φύλαξη με την Τράπεζα της Αγγλίας και την Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών, ενώ ο υπόλοιπος χρυσός διατηρείται στο εσωτερικό. Σε όρους αξίας (USD), το μερίδιο του χρυσού στα συνολικά συναλλαγματικά αποθέματα αυξήθηκε από περίπου 6,14 τοις εκατό στα τέλη Σεπτεμβρίου 2019 σε περίπου 6,40 τοις εκατό στα τέλη Μαρτίου 2020.

Υπάρχει κάποιο κόστος για τη διατήρηση αποθεματικών συναλλάγματος;

Η απόδοση των συναλλαγματικών αποθεμάτων της Ινδίας που διατηρούνται σε ξένες κεντρικές τράπεζες και εμπορικές τράπεζες είναι αμελητέα. Αν και η RBI δεν έχει αποκαλύψει την απόδοση των επενδύσεων σε συνάλλαγμα, οι αναλυτές λένε ότι θα μπορούσε να είναι περίπου ένα τοις εκατό, ή ακόμη και λιγότερο από αυτό, λαμβάνοντας υπόψη την πτώση των επιτοκίων στις ΗΠΑ και τη ζώνη του ευρώ. Υπήρξε απαίτηση από ορισμένες πλευρές ότι τα αποθεματικά συναλλάγματος θα έπρεπε να χρησιμοποιηθούν για την ανάπτυξη υποδομών στη χώρα. Ωστόσο, η RBI είχε αντιταχθεί στο σχέδιο. Αρκετοί αναλυτές υποστηρίζουν ότι δίνεται μεγαλύτερη βαρύτητα στην απόδοση των συναλλαγματικών περιουσιακών στοιχείων από ό,τι στη ρευστότητα, μειώνοντας έτσι το καθαρό κόστος, εάν υπάρχει, της τήρησης αποθεματικών.

Ένα άλλο ζήτημα είναι η υψηλή αναλογία ασταθών ροών (ροές χαρτοφυλακίου και βραχυπρόθεσμο χρέος) προς τα αποθεματικά που είναι περίπου 80%. Αυτά τα χρήματα μπορούν να βγουν με γρήγορο ρυθμό. Υπάρχουν κάποιες διαφορές μεταξύ των ακαδημαϊκών σχετικά με το άμεσο καθώς και το έμμεσο κόστος και τα οφέλη του επιπέδου των συναλλαγματικών αποθεμάτων, από την άποψη της μακροοικονομικής πολιτικής, της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας και των δημοσιονομικών ή οιονεί δημοσιονομικών επιπτώσεων, δήλωσε ο πρώην διοικητής της RBI, YV Reddy. σε μια από τις ομιλίες του.

Μοιράσου Το Με Τους Φίλους Σου: