Εξήγηση: Πώς λειτουργούν οι παγκόσμιες αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας
Ο οίκος αξιολόγησης Moody's μείωσε την προοπτική της Ινδίας από σταθερή σε αρνητική. Πώς εκχωρούν αυτές οι αξιολογήσεις τέτοιοι οργανισμοί; Πόσο σοβαρά λαμβάνονται αυτά και τι αλλάζει για μια κυβέρνηση εάν υποβαθμιστεί;
Αυτή τη φορά, ο Moody's μείωσε την προοπτική της πιστοληπτικής ικανότητας της Ινδίας από σταθερή σε αρνητική λόγω αυτού που έχει αξιολογήσει ως κινδύνους για την οικονομική ανάπτυξη. Πριν από μιάμιση και πλέον δεκαετία, ένας ανώτερος κυβερνητικός αξιωματούχος έγραψε ένα άρθρο σε μια εφημερίδα με τίτλο «Moody's or Moody» —ή λόγια σχετικά— σχετικά με το ποια ήταν κατά την άποψή του η αδικαιολόγητη ενέργεια του παγκόσμιου οργανισμού αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας Moody's να πιέσει προς τα κάτω. η κρατική πιστοληπτική ικανότητα της Ινδίας.
Είτε πρόκειται για τον Moody’s είτε για τον όμοιό του Standard and Poor’s (S&P), οι ινδοί υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν συχνά επικρίνει τις αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας που έχουν εκχωρηθεί από αυτούς τους οργανισμούς.
Αυτή τη φορά, Η Moody's μείωσε τις προοπτικές πιστοληπτικής ικανότητας της Ινδίας από σταθερό σε αρνητικό λόγω αυτού που έχει αξιολογήσει ως κινδύνους για την οικονομική ανάπτυξη, τις προοπτικές μιας πιο εδραιωμένης επιβράδυνσης, της αδύναμης δημιουργίας θέσεων εργασίας και της πιστωτικής πίεσης που αντιμετωπίζουν οι Μη Τραπεζικές Χρηματοοικονομικές Εταιρείες. Με την ανάπτυξη να επιβραδύνεται στο 5% το τρίμηνο έως τον Ιούνιο αυτού του δημοσιονομικού, και σχεδόν καθόλου πράσινους βλαστούς ορατές, οι περισσότεροι αναλυτές μπορεί να δυσκολεύονται να παραβιάσουν αυτήν την αξιολόγηση.
Τι σημαίνουν αυτές οι βαθμολογίες;
brandi passante καθαρή αξία
Οι οργανισμοί αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας βαθμολογούν σε μια κλίμακα τα οικονομικά και επιχειρηματικά μοντέλα των εταιρειών, καθώς και την οικονομική διαχείριση από κυρίαρχες κυβερνήσεις, αφού αναλύσουν επίσημα και άλλα δεδομένα και αλληλεπιδράσουν με κυβερνητικούς αξιωματούχους, ηγέτες επιχειρήσεων και οικονομολόγους. Στη συνέχεια, αυτοί οι οργανισμοί αξιολογούν μέσα όπως ομόλογα, ομόλογα, εμπορικά χαρτιά, καταθέσεις και άλλες προσφορές χρέους εταιρειών ή κυβερνήσεων για να βοηθήσουν τους επενδυτές να λαμβάνουν τεκμηριωμένες αποφάσεις.
Από την πλευρά μιας εταιρείας ή μιας κυβέρνησης, μια καλύτερη αξιολόγηση βοηθά στην άντληση κεφαλαίων με φθηνότερο επιτόκιο. Οι υπηρεσίες το κάνουν αυτό σε συνεχή βάση, είτε αναβαθμίζοντας είτε υποβαθμίζοντας το μέσο με βάση τις επιδόσεις, τις προοπτικές ή τα γεγονότα που ενδέχεται να έχουν αντίκτυπο στον ισολογισμό μιας εταιρείας ή στη δημοσιονομική θέση μιας κυβέρνησης ή μιας υπο-κυρίας οντότητας.
Η πολιτική αβεβαιότητα μπορεί να προκαλέσει υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας. Τον Αύγουστο του 2011, η S&P μείωσε την υψηλότερη αξιολόγηση (AAA) των ΗΠΑ επικαλούμενη τα αυξανόμενα επίπεδα χρέους και τους πολιτικούς κινδύνους. Αυτό προκάλεσε έναν κυβερνητικό αξιωματούχο να σχολιάσει ότι αυτή ήταν μια απόφαση «καταδικασμένα τα γεγονότα».
Εντός των δύο κατηγοριών επενδυτικής βαθμίδας, που είναι για εταιρείες καλής ποιότητας και κερδοσκοπικές, υπάρχουν αρκετές βαθμίδες για εταιρείες των οποίων τα οικονομικά στοιχεία ενέχουν κίνδυνο αθέτησης πληρωμών. Η πιστοληπτική ικανότητα της Ινδίας από τον Moody's είναι πλέον Baa2, με την προοπτική να μειώνεται από «σταθερή» σε «αρνητική».
Αυτό θα μπορούσε ενδεχομένως να έχει αντίκτυπο στις εταιρείες που σχεδιάζουν να δανειστούν στο εξωτερικό μέσω ομολόγων ή ξένων δανείων, καθώς οι επενδυτές ή οι τράπεζες στο εξωτερικό ενδέχεται να αναζητήσουν υψηλότερα επιτόκια λόγω αδύναμων προοπτικών. Αυτό συνήθως επιβαρύνει τους θεσμικούς επενδυτές, όπως τα συνταξιοδοτικά ταμεία, τα ταμεία δωρεάς υπερπόντιων πανεπιστημίων ή τα κρατικά επενδυτικά ταμεία που διαχειρίζονται τον πλούτο των πλούσιων χωρών.
Πρέπει να επανεξετάσουν τις επενδύσεις τους όταν υπάρχει μείωση της αξιολόγησης. Οι εταιρείες και πολλές κυβερνήσεις που δανείζονται επίσης από τις διεθνείς αγορές προσέχουν τις υποβαθμίσεις της αξιολόγησης.
Στην Ινδία, η ανησυχία θα μπορούσε να είναι ότι μετά την αναβάθμιση της αξιολόγησης του Moody's πριν από δύο χρόνια, όταν η οικονομία αναπτύχθηκε δύο ποσοστιαίες μονάδες ταχύτερα από τώρα, η πτώση θα μπορούσε να σηματοδοτήσει ότι μια αλλαγή προς τα πάνω μπορεί να είναι πολύ μακριά.
Όπως το έθεσε ο οργανισμός, σε σύγκριση με πριν από δύο χρόνια (όταν αναβάθμισε την αξιολόγηση της Ινδίας σε Baa2 από Baa3), η πιθανότητα διατηρούμενης αύξησης του πραγματικού ΑΕΠ πάνω από 8% έχει μειωθεί σημαντικά. Εξήγησε ότι η απόφαση για μείωση της αξιολόγησης βασίστηκε σε αυξανόμενους κινδύνους ότι η ανάπτυξη θα παραμείνει σημαντικά χαμηλότερη από ό,τι στο παρελθόν, οδηγώντας σε σταδιακή αύξηση του χρέους από ήδη υψηλά επίπεδα.
Έχει πραγματικά σημασία μια υποβάθμιση;
Αυτό εξαρτάται από το πώς και πού δανείζονται οι κυβερνήσεις. Πολλές χώρες αξιοποιούν τις παγκόσμιες αγορές χρέους ή πιστώσεων για να συγκεντρώσουν χρήματα. Οι παγκόσμιες τράπεζες ή οι επενδυτικές τους τράπεζες συχνά ισχυρίζονται ότι είναι σημαντικό να διαφοροποιήσουν τη βάση των επενδυτών τους, είτε πρόκειται για εταιρείες είτε για κυβερνήσεις, για να μειώσουν τον κίνδυνο περιορισμένης αγοράς σε τέτοια προγράμματα δανεισμού και να θέσουν τον κίνδυνο πώλησης ή απόσυρσης.
καθαρό σφυρί mc
Η Ινδία ήταν ακραία σε αυτόν τον αριθμό. Μέχρι στιγμής δεν έχει εκδώσει ομόλογο ούτε έχει συγκεντρώσει χρήματα απευθείας στη διεθνή αγορά, πράγμα που σημαίνει ότι σε μεγάλο βαθμό, μια υποβάθμιση έχει περιορισμένο αντίκτυπο. Αντίθετα, ο αντίκτυπος γίνεται σχεδόν πλήρως αισθητός από ιδιωτικές εταιρείες ή κρατικές εταιρείες που αντλούν κεφάλαια σε ξένο νόμισμα.
Στον προϋπολογισμό του τρέχοντος έτους, η κυβέρνηση ανακοίνωσε την πρόθεσή της να προχωρήσει σε ένα κρατικό ομόλογο, αλλά δεν το έχει προχωρήσει ακόμη στο πλαίσιο της κριτικής και της προσοχής από την RBI. Στο παρελθόν, οι ινδοί υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής με μακριές μνήμες είχαν εμποδίσει τις προσπάθειες έκδοσης κρατικού ομολόγου ή δανεισμού απευθείας από τη διεθνή αγορά. Και ένας από τους λόγους για αυτό ήταν αυτό που αντιλαμβάνονται ως υποτιθέμενη μεροληψία των οργανισμών αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας.
Σκεφτείτε αυτό. Εν όψει της κρίσης του ισοζυγίου πληρωμών της Ινδίας το 1991, οι οργανισμοί υποβάθμισαν γρήγορα την αξιολόγηση του δημοσίου, μειώνοντας έτσι την ικανότητα της χώρας να αντλεί χρήματα στο εξωτερικό μέσω πετρελαϊκών εταιρειών ή τραπεζών του δημόσιου τομέα για σύντομες περιόδους για να αγοράσει πετρέλαιο ή να πληρώσει εισαγωγές. Το 1998, όταν η Ινδία ανακοίνωσε ότι είχε πραγματοποιήσει πυρηνικές δοκιμές στο Pokhran, οι οίκοι αξιολόγησης έσπευσαν να αντιδράσουν ξανά, επηρεάζοντας τα δανεικά.
Στη συνέχεια, η κυβέρνηση και η RBI αποφάσισαν να αγνοήσουν αυτές τις υπηρεσίες και συγκέντρωσαν δισεκατομμύρια σε συνάλλαγμα μέσω ομολόγων που εκδόθηκαν από την SBI σε δύο δόσεις. Βοήθησε το γεγονός ότι η κυβέρνηση δεν είχε ξένο δανεισμό. Και για πολύ, η ινδική κυβέρνηση δεν ασχολήθηκε πολύ με τους οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας στην προσπάθεια να αλλάξει τις αντιλήψεις. Αυτό ίσχυε μέχρι μετά το 2004-05 και μετά, με την ανοδική ανάπτυξη που διήρκεσε για πολύ περισσότερα από έξι χρόνια.
Πόσο αξιόπιστα είναι τα πρακτορεία;
Οι οίκοι αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας σημείωσαν ένα χτύπημα μετά την παγκόσμια οικονομική κρίση του 2008, όταν εκτέθηκαν μετά την κατάρρευση τραπεζών και άλλων ιδρυμάτων υψηλής αξιολόγησης. Έκτοτε, δέχθηκαν επίθεση και στην Ινδία, και αντιμετώπισαν επίσης ρυθμιστικά μέτρα, εκτός από έρευνα από κεντρικές υπηρεσίες διερεύνησης, αφού είχαν αποδώσει κορυφαίες αξιολογήσεις σε δανεισμούς από εταιρείες που ήταν μέρος του ομίλου IL&FS πέρυσι.
Μόλις ένα χρόνο πριν από την τελευταία αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας από τον Moody's το 2017, η Shaktikanta Das, η οποία ήταν Γραμματέας Οικονομικών Υποθέσεων τότε και τώρα είναι ο Διοικητής της RBI, είχε γράψει στο πρακτορείο θέτοντας ερωτήματα σχετικά με τη μεθοδολογία του και ζήτησε να την επανεξετάσει. . Η άποψη του Υπουργείου Οικονομικών ήταν τότε ότι τα επίπεδα χρέους της Ινδίας είχαν μειωθεί και ότι θα έπρεπε να αντικατοπτρίζεται στη μέτρηση αξιολόγησης. Συχνά, η κυβέρνηση έχει επίσης παραπονεθεί ότι οι χώρες με υψηλότερα επίπεδα χρέους και αδύναμα δημοσιονομικά έχουν καταφέρει καλύτερες αξιολογήσεις.
Αυτή τη φορά, η κυβέρνηση απάντησε στην αλλαγή των προοπτικών λέγοντας ότι τα θεμελιώδη μεγέθη της Ινδίας είναι ισχυρά και ότι άλλοι μακροοικονομικοί δείκτες όπως ο πληθωρισμός εξακολουθούν να είναι χαμηλοί, γεγονός που αντανακλάται στις χαμηλές αποδόσεις των ομολόγων, με ισχυρές προοπτικές ανάπτυξης τόσο βραχυπρόθεσμα όσο και μακροπρόθεσμα. . Ουσιαστικά, έχει επισημάνει ότι δεν συμφωνεί με την αξιολόγηση του οργανισμού. Το εάν οι χρηματοπιστωτικές αγορές μοιράζονται παρόμοια εκτίμηση, είναι αυτό που πρέπει να φανεί τις επόμενες εβδομάδες.
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Ινδίας έχουν συχνά γκρινιάξει για τη κυκλοθυμική φύση των οργανισμών αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας και τα φαινομενικά διαφορετικά πρότυπα τους. Ωστόσο, είναι χρήσιμο να έχουμε κατά νου το γεγονός ότι, παρά τις αξιολογήσεις των κρατών που ήταν αυτές που ήταν εδώ και πολύ καιρό, η Ινδία έχει προσελκύσει άφθονο χαρτοφυλάκιο και ροές τόσο σε κρατικό όσο και σε εταιρικό χρέος, εκτός από τις άμεσες ξένες επενδύσεις. Μια ορθολογική προσέγγιση θα πρέπει να βοηθήσει.
millie bobby καφέ κανάλι youtube
Μοιράσου Το Με Τους Φίλους Σου:
