Εξήγησε: Εν μέσω της πανδημίας Covid-19, πρέπει να επενδύσεις σε τραπεζικές μετοχές; - Αύγουστος 2022

Ο τραπεζικός τομέας δεν έχει ανακάμψει ακόμη από το πλήγμα της πανδημίας. Υπάρχει ακόμα επενδυτική ευκαιρία; Ενώ οι ανησυχίες σχετικά με τις NPA εξακολουθούν να υφίστανται, οι διαχειριστές κεφαλαίων πιστεύουν ότι ο κλάδος έχει υποσχέσεις μακροπρόθεσμα.

Πρέπει να επενδύσετε σε τραπεζικές μετοχές;Οι δύο μεγάλες χαμηλότερες επιδόσεις είναι ο τραπεζικός δείκτης και ο χρηματοοικονομικός δείκτης, με πτώση αντίστοιχα κατά 21% και 19% από τα επίπεδά τους της 31ης Ιανουαρίου. Επιπλέον, οι δείκτες μετάλλου, ηλεκτρικής ενέργειας και τηλεπικοινωνιών υποχωρούν μεταξύ 10% και 15%.

Τους τελευταίους έξι μήνες, το σημείο αναφοράς Sensex και Nifty ανέκτησαν τις περισσότερες απώλειες που είχαν υποστεί τον Φεβρουάριο και τον Μάρτιο. Αλλά ένας βασικός τομέας - ο τραπεζικός - συνεχίζει να ακολουθεί σημαντικά στις χρηματιστηριακές αγορές. Ενώ είναι ένας από τους βασικούς τομείς που δεν έχει ανακάμψει ακόμη στα προ του Covid επίπεδά του, δημιουργεί επενδυτική ευκαιρία ή υπάρχει ένα βαθύτερο πρόβλημα από το οποίο υποφέρει ο κλάδος;



Η ΚΑΤΑΣΤΡΟΦΗ: Την Τετάρτη, ο Sensex στο Χρηματιστήριο της Βομβάης έκλεισε στις 40.707, σχεδόν στο ίδιο επίπεδο με τις 40.723 στις 31 Ιανουαρίου. Μεταξύ των κλαδικών δεικτών, αρκετοί κλάδοι έχουν υπερβεί κατά πολύ τα επίπεδα του Ιανουαρίου. Ενώ οι δείκτες πληροφορικής και υγειονομικής περίθαλψης αυξήθηκαν κατά 38% και 41% αντίστοιχα, ο δείκτης Teck αυξήθηκε κατά 26%. Αρκετοί άλλοι κλαδικοί δείκτες, όπως τα αυτοκίνητα, τα FMCG και τα διαρκή καταναλωτικά αγαθά βρίσκονται εντός 6% από το επίπεδο κλεισίματος της 31ης Ιανουαρίου.

Τι έχει ανακάμψει, τι όχι

Οι δύο μεγάλες χαμηλότερες επιδόσεις είναι ο τραπεζικός δείκτης και ο χρηματοοικονομικός δείκτης, με πτώση αντίστοιχα κατά 21% και 19% από τα επίπεδά τους της 31ης Ιανουαρίου. Επιπλέον, οι δείκτες μετάλλου, ηλεκτρικής ενέργειας και τηλεπικοινωνιών υποχωρούν μεταξύ 10% και 15%.





Γιατί οι τράπεζες υστερούν σε απόδοση;

Αποκλείοντας τομείς που εξυπηρετούσαν βασικά αγαθά και υπηρεσίες, η πανδημία και το lockdown έπληξαν όλους τους άλλους τομείς της οικονομίας σε ποικίλες αναλογίες μεταξύ Μαρτίου και Ιουνίου. Ενώ η χαλάρωση του lockdown οδήγησε σε αναζωογόνηση της οικονομικής δραστηριότητας και της ζήτησης κατανάλωσης σε διάφορους τομείς από τον Ιούνιο-Ιούλιο, ο αντίκτυπος του αυστηρού lockdown ήταν πολύ βαθύτερος στις μικρές επιχειρήσεις, τις νέες επιχειρήσεις, τις θέσεις εργασίας και τα επίπεδα εισοδήματος τόσο των μισθωτών όσο και των αυτοαπασχολούμενος. Πολλοί πιστεύουν ότι θα βλάψει τις τράπεζες τα επόμενα δύο τρίμηνα.

Το εξάμηνο μορατόριουμ που επέτρεψε η RBI έληξε στις 31 Αυγούστου και αυτό θα σημαίνει ότι οι δανειολήπτες που είχαν προστατευτεί από την πληρωμή των EMI τους θα πρέπει τώρα να συνεχίσουν τις μηνιαίες αποπληρωμές. Με τις επιχειρήσεις να πλήττονται, τις θέσεις εργασίας να χάνονται και τα επίπεδα εισοδήματος να συρρικνώνονται, οι ειδικοί της αγοράς φοβούνται ότι οι τράπεζες ενδέχεται να παρατηρήσουν αύξηση των καθυστερήσεων και των μη εξυπηρετούμενων περιουσιακών στοιχείων (NPA) το τρίμηνο που λήγει τον Δεκέμβριο του 2020.



Αυτός ο φόβος κρατά τους επενδυτές μακριά από τις τράπεζες. Μάλιστα, το μερίδιο της κατανομής μετοχών από τα αμοιβαία κεφάλαια στον τραπεζικό τομέα έχει μειωθεί από 24,4% τον Φεβρουάριο του 2020 σε 17,8% τον Σεπτέμβριο.



Ο Διευθύνων Σύμβουλος ενός μεγάλου αμοιβαίου κεφαλαίου είπε ότι καθώς εξακολουθούν να υπάρχουν ανησυχίες σχετικά με την αύξηση των NPA, οι διαχειριστές κεφαλαίων δεν βάζουν νέα χρήματα στις τράπεζες και αντ' αυτού επενδύουν σε τομείς όπως η πληροφορική, η φαρμακευτική και η τεχνολογία. Η μείωση της νέας κατανομής κεφαλαίων από θεσμικούς επενδυτές κράτησε υπό έλεγχο την τιμή της μετοχής των τραπεζών.

Μην χάσετε το Explained Your Money | Στο νέο σενάριο του Covid-19, γιατί η εστίαση των ασφαλιστών στρέφεται στην κατ' οίκον φροντίδα

Όμως, υπάρχει ένα παράθυρο ευκαιρίας για τους επενδυτές;



Τον Ιανουάριο, η αναλογία τιμής προς κέρδος (PE) για το Sensex ήταν 25,6. τον Οκτώβριο, είναι γύρω στις 29. Αυτό σημαίνει ότι το Sensex διαπραγματεύεται ήδη σε μια πιο ακριβή ζώνη από ό,τι ήταν τον Ιανουάριο. Αντίθετα, ενώ ο δείκτης PE του τραπεζικού δείκτη στον ΣΕΒ ήταν 32 τον Ιανουάριο, αυτή τη στιγμή κυμαίνεται γύρω στο 21. Αυτό σημαίνει ότι ο δείκτης PE του τραπεζικού δείκτη εξακολουθεί να είναι πολύ χαμηλότερος από ό,τι ήταν τον Ιανουάριο ή ότι η μετοχή Η τιμή των τραπεζών είναι χαμηλότερη σε σχέση με τα κέρδη τους και ως εκ τούτου υπάρχει πιθανότητα αύξησης της τιμής της μετοχής τους.

Οι διαχειριστές κεφαλαίων πιστεύουν ότι, ενώ υπάρχουν ορισμένες ανησυχίες λόγω των NPA, ο τομέας είναι υποτιμημένος και δημιουργεί μια ευκαιρία για τους επενδυτές. Ενώ ο Διευθύνων Σύμβουλος ενός κορυφαίου οίκου αμοιβαίων κεφαλαίων δήλωσε ότι οι έξυπνοι επενδυτές έχουν αρχίσει να παίρνουν θέση σε τραπεζικές μετοχές και προγράμματα για συγκεκριμένους κλάδους, αρκετοί οίκοι κεφαλαίων συμβουλεύουν τους επενδυτές τους να επενδύσουν σε τομεακά κεφάλαια με επίκεντρο τις τράπεζες.



Πιστεύουμε ότι τα SIP (συστηματικά επενδυτικά σχέδια) πρέπει να ξεκινήσουν σε τομείς που είναι υποτιμημένοι. Αυτή τη στιγμή, πιστεύουμε ότι ο χώρος των τραπεζών και των υποδομών είναι υποτιμημένος και ως εκ τούτου, οι επενδυτές με ορίζοντα 3-5 ετών θα πρέπει να εξετάσουν το ενδεχόμενο SIP σε τέτοια κεφάλαια, δήλωσε ο Sankaran Naren, ED και CIO στην ICICI Prudential AMC.

Είναι επίσης σημαντικό να σημειωθεί ότι εάν και όταν οι NPA αρχίσουν να αυξάνονται, θα υπάρξει μια τάση όπου οι καλές τράπεζες θα διαχωριστούν από αυτές με ασθενέστερη ποιότητα περιουσιακών στοιχείων. Αυτό θα έχει ως αποτέλεσμα την άνοδο της τιμής της μετοχής των τραπεζών με καλύτερη διαχείριση με περιουσιακά στοιχεία καλύτερης ποιότητας. Υπάρχει μια ευρύτερη αίσθηση μεταξύ των διαχειριστών κεφαλαίων ότι εάν κάποιος επενδύσει σε καλές τράπεζες για τα επόμενα δύο έως τρία χρόνια, υπάρχει μεγάλη πιθανότητα να έχει καλές αποδόσεις. Ακολουθήστε το Express Explained στο Telegram



Τι άλλο πρέπει να εξετάσουν οι επενδυτές;


καθαρή αξία βουτύρου

Η πιστωτική επέκταση για τις προγραμματισμένες εμπορικές τράπεζες βρίσκεται υπό πίεση εδώ και αρκετό καιρό. Έχοντας ήδη διολισθήσει σε μονοψήφια ποσοστά από τον Αύγουστο του 2019, αποδυναμώθηκε περαιτέρω μετά την πανδημία και την επιβολή του lockdown, καθώς οι τράπεζες αντιμετωπίζουν πολύ προσεκτικά σε ποιον δανείζουν σε περιόδους οικονομικής δυσπραγίας. Για τον μήνα Αύγουστο 2020, η ετήσια πιστωτική επέκταση επιβραδύνθηκε στο 6%, το χαμηλότερο από τον Οκτώβριο του 2017, όταν αυξήθηκε κατά 5,9%.

Οι ειδικοί λένε, ωστόσο, ότι αυτό δεν μπορεί να παραμείνει χαμηλά για πάντα και τελικά θα αυξηθεί τα επόμενα τρίμηνα. Και όταν γίνει, θα υπάρξει ταχύτερη ανάπτυξη για τις τράπεζες.

Ενώ ένα κομμάτι NPA είναι μέρος της τραπεζικής δραστηριότητας, είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι οι επενδυτές δεν πρέπει να βασίζουν την επενδυτική τους απόφαση μόνο σε NPA. Όταν η οικονομία αναζωογονηθεί και αρχίσει να παρακολουθεί επενδύσεις του ιδιωτικού τομέα, ο τραπεζικός τομέας θα είναι ένας από τους μεγαλύτερους ωφελούμενους. Οι επενδυτές πρέπει, ωστόσο, να είναι προσεκτικοί σχετικά με την άμεση επιλογή μετοχών τους και να αναζητήσουν αυτές που κεφαλαιοποιούνται επαρκώς, έχουν ισχυρό χαρτοφυλάκιο λιανικής και παραδοσιακά διατηρούσαν χαμηλότερα επίπεδα NPA.