Εξήγησε: Τι σημαίνει αύξηση της απόδοσης των ομολόγων για τους επενδυτές, την κυβέρνηση

Η ξαφνική άνοδος των αποδόσεων των εγχώριων και παγκόσμιων ομολόγων μετριάστηκε πρόσφατα τον ενθουσιασμό των συμμετεχόντων στην αγορά μετοχών σε όλο τον κόσμο.

Η απόδοση του ομολόγου είναι η απόδοση που λαμβάνει ένας επενδυτής σε αυτό το ομόλογο ή σε συγκεκριμένο κρατικό τίτλο.

Αύξηση των αποδόσεων των κρατικών τίτλων ή τα ομόλογα στις Ηνωμένες Πολιτείες και την Ινδία έχουν προκαλέσει ανησυχίες σχετικά με τις αρνητικές επιπτώσεις σε άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, ιδιαίτερα στις χρηματιστηριακές αγορές, ακόμη και στον χρυσό. Η απόδοση των 10ετών ομολόγων στην Ινδία ανέβηκε από το πρόσφατο χαμηλό του 5,76% στο 6,20% σύμφωνα με την άνοδο των αποδόσεων των ΗΠΑ, προκαλώντας ανησυχία στο χρηματιστήριο, όπου το σημείο αναφοράς Sensex υποχώρησε 2.300 μονάδες την περασμένη εβδομάδα.

Με πάνω από 70,55 lakh crore κρατικών τίτλων (G-Secs) σε εκκρεμότητα και την κυβέρνηση να σχεδιάζει να δανειστεί περισσότερα από την αγορά μέσω των G-Secs, η κίνηση των αποδόσεων θα συνεχίσει να παρακολουθείται τους επόμενους μήνες.

Ενημερωτικό δελτίο | Κάντε κλικ για να λάβετε τις καλύτερες επεξηγήσεις της ημέρας στα εισερχόμενά σας

Γιατί αυξάνονται οι αποδόσεις των ομολόγων;

Η απόδοση του ομολόγου είναι η απόδοση που λαμβάνει ένας επενδυτής σε αυτό το ομόλογο ή σε συγκεκριμένο κρατικό τίτλο. Οι κύριοι παράγοντες που επηρεάζουν την απόδοση είναι η νομισματική πολιτική της Αποθεματικής Τράπεζας της Ινδίας, ιδιαίτερα η πορεία των επιτοκίων, η δημοσιονομική θέση της κυβέρνησης και το πρόγραμμα δανεισμού της, οι παγκόσμιες αγορές, η οικονομία και ο πληθωρισμός. Με την πανδημία να ανατρέπει τους υπολογισμούς, η υπουργός Οικονομικών Nirmala Sitharaman έχει δεσμεύσει το δημοσιονομικό έλλειμμα για το 2021-22 στο 6,8% του ΑΕΠ (ο αρχικός στόχος ήταν 3,5%) και στοχεύει να το επαναφέρει κάτω από το 4,5% έως το 2025-26.

Η πτώση των επιτοκίων κάνει τις τιμές των ομολόγων να αυξάνονται και οι αποδόσεις των ομολόγων μειώνονται — και τα αυξανόμενα επιτόκια προκαλούν πτώση των τιμών των ομολόγων και αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων. Εν ολίγοις, μια αύξηση στις αποδόσεις των ομολόγων σημαίνει ότι τα επιτόκια στο νομισματικό σύστημα έχουν μειωθεί και οι αποδόσεις για τους επενδυτές (αυτοί που επένδυσαν σε ομόλογα και κρατικούς τίτλους) έχουν μειωθεί.

Πώς επηρέασε η άνοδος των αποδόσεων τα χρηματιστήρια;

Η ξαφνική άνοδος των αποδόσεων των εγχώριων και παγκόσμιων ομολόγων μετριάστηκε πρόσφατα τον ενθουσιασμό των συμμετεχόντων στην αγορά μετοχών σε όλο τον κόσμο. Η ύφεση του 2013 έδειξε τη σχέση μεταξύ των αποδόσεων των ομολόγων και των χρηματιστηρίων - μια ξαφνική άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων προκάλεσε διολίσθηση των αγορών, καθώς παρατηρήθηκε μαζική πώληση ομολόγων. Οι αποδόσεις των ομολόγων είναι αντιστρόφως ανάλογες με τις αποδόσεις των ιδίων κεφαλαίων. όταν οι αποδόσεις των ομολόγων μειώνονται, οι αγορές μετοχών τείνουν να υπεραποδίδουν και όταν οι αποδόσεις αυξάνονται, οι αποδόσεις των μετοχών τείνουν να υποχωρούν. Αυτός θα μπορούσε να είναι ένας από τους λόγους για τη διόρθωση του Nifty αυτή την εβδομάδα, δήλωσε ο Nirali Shah, επικεφαλής της έρευνας μετοχών της Samco Securities.

Παραδοσιακά, όταν οι αποδόσεις των ομολόγων αυξάνονται, οι επενδυτές αρχίζουν να ανακατανέμουν τις επενδύσεις μακριά από μετοχές και σε ομόλογα, καθώς είναι πολύ πιο ασφαλή. Καθώς οι αποδόσεις των ομολόγων αυξάνονται, το κόστος ευκαιρίας της επένδυσης σε μετοχές αυξάνεται και οι μετοχές γίνονται λιγότερο ελκυστικές.

Επίσης, η αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων αυξάνει το κόστος κεφαλαίου για τις εταιρείες, το οποίο με τη σειρά του συμπιέζει τις αποτιμήσεις των μετοχών τους. Αυτό είναι κάτι που βλέπουν οι επενδυτές όταν η RBI μειώνει ή αυξάνει το επιτόκιο επαναγοράς. Η μείωση του επιτοκίου των repo μειώνει το κόστος δανεισμού για τις εταιρείες, οδηγώντας σε άνοδο των τιμών των μετοχών και αντίστροφα.

φιλανθρωπία kawhi leonard

Πώς θα επηρεαστεί το πρόγραμμα δανεισμού και η οικονομία;

Όταν οι αποδόσεις των ομολόγων αυξάνονται, η RBI πρέπει να προσφέρει υψηλότερη τιμή αποκοπής/απόδοση στους επενδυτές κατά τη διάρκεια των δημοπρασιών. Αυτό σημαίνει ότι το κόστος δανεισμού θα αυξηθεί τη στιγμή που η κυβέρνηση σχεδιάζει να συγκεντρώσει 12 lakh crore από την αγορά. Ωστόσο, η RBI αναμένεται να σταθεροποιήσει τις αποδόσεις μέσω πράξεων ανοικτής αγοράς και ανατροπών λειτουργίας. Επιπλέον, καθώς το κόστος δανεισμού του δημοσίου χρησιμοποιείται ως σημείο αναφοράς για την τιμολόγηση των δανείων προς επιχειρήσεις και καταναλωτές, οποιαδήποτε αύξηση των αποδόσεων θα μεταδοθεί στην πραγματική οικονομία.

Θα επηρεάσουν οι υψηλές αποδόσεις τη ροή κεφαλαίων ξένων επενδύσεων χαρτοφυλακίου (FPI);

Ναί. Οι αποδόσεις των ομολόγων παίζουν μεγάλο ρόλο στη ροή του FPI. Παραδοσιακά, όταν οι αποδόσεις των ομολόγων αυξάνονται στις ΗΠΑ, οι FPIs απομακρύνονται από τις μετοχές της Ινδίας. Επίσης, έχει φανεί ότι όταν η απόδοση των ομολόγων στην Ινδία ανεβαίνει, οδηγεί σε εκροές κεφαλαίων από μετοχές και σε χρέη.

Μια υψηλότερη απόδοση των ομολόγων του δημοσίου στις ΗΠΑ οδηγεί τους επενδυτές να μεταφέρουν την κατανομή του ενεργητικού τους από πιο επικίνδυνες μετοχές αναδυόμενων αγορών ή χρέος στο Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ, το οποίο είναι το ασφαλέστερο επενδυτικό μέσο. Έτσι, μια συνεχιζόμενη άνοδος των αποδόσεων στις ανεπτυγμένες αγορές μπορεί να ασκήσει μεγαλύτερη πίεση στις αγορές μετοχών της Ινδίας, οι οποίες μπορεί να είναι μάρτυρες εκροής κεφαλαίων. Ακόμη και μια άνοδος των αποδόσεων των εγχώριων ομολόγων θα οδηγούσε την κατανομή από τα ίδια κεφάλαια στο χρέος.

ΠΑΡΕ ΜΕΡΟΣ ΤΩΡΑ :Το Express Explained Channel Telegram

Πώς κινήθηκαν οι αποδόσεις των ομολόγων στο πρόσφατο παρελθόν;

Κατά το πρώτο εξάμηνο του 2020-2021, οι αποδόσεις των ομολόγων ήταν ως επί το πλείστον κάτω από το 6% λόγω της αποτελεσματικής διαχείρισης των αποδόσεων από την RBI. Ωστόσο, αυτό άλλαξε μετά τον Προϋπολογισμό, όταν η κυβέρνηση αύξησε το πρόγραμμα δανεισμού της για το τρέχον δημοσιονομικό και ανακοίνωσε ένα επιθετικό για το 22ο έτος. Με λίγο περισσότερο από έναν μήνα να απομένει για το FY21, η αγορά εξακολουθεί να αναμένει ένα ενοποιημένο ποσό δανεισμού άνω των 2,5 lakh crore σύμφωνα με το ημερολόγιο δημοπρασιών του Κέντρου και των πολιτειών, δήλωσε η Soumya Kanti Ghosh, Chief Economic Adviser, State Bank of India .

Το 10ετές ομόλογο αναφοράς της Ινδίας άγγιξε το 6,20% την περασμένη εβδομάδα. Η μέση αύξηση των αποδόσεων των κρατικών τίτλων για τα 3, 5 και 10 έτη ήταν περίπου 31 μονάδες βάσης από τον προϋπολογισμό. Τα εταιρικά ομόλογα με αξιολόγηση «AAA» και τα spreads SDL αυξήθηκαν κατά 25-41 μονάδες βάσης κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου.

Είναι οι αυξανόμενες αποδόσεις παγκόσμιο φαινόμενο;

Οι αποδόσεις έχουν ήδη αυξηθεί σε όλο τον κόσμο και είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα αυξηθούν περαιτέρω στις ΗΠΑ, ειδικά εάν η κυβέρνηση Μπάιντεν λάβει το πακέτο των 1,9 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Μια αργή αλλά σταθερή άνοδος θα επιτρέψει σε άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων να προσαρμοστούν. Μια ταχεία αύξηση των αποδόσεων των ΗΠΑ πιθανότατα θα πυροδοτήσει τα νεύρα στους λάτρεις της αγοράς των πάντων. Η απόδοση των ομολόγων στις ΗΠΑ, η οποία ήταν στο 0,31% τον Μάρτιο του 2020, άγγιξε πρόσφατα το 1,40%. Στο Ηνωμένο Βασίλειο, τα 10ετή ομόλογα αυξήθηκαν κατά 40 μονάδες βάσης τον Φεβρουάριο φτάνοντας το 0,76% αυτή την εβδομάδα. Ενώ ο πρόεδρος της Federal Reserve Jerome Powell χαρακτήρισε αυτή την εβδομάδα την πρόσφατη επανάληψη των αποδόσεων των ομολόγων δήλωση εμπιστοσύνης στις οικονομικές προοπτικές, η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας Κριστίν Λαγκάρντ είπε ότι παρακολουθούν στενά τις αποδόσεις του δημόσιου χρέους.

dame dash καθαρή αξία

Τι πρέπει να έχουν κατά νου οι επενδυτές;

Οι αποδόσεις των ομολόγων κινούνται λόγω διαφόρων παραγόντων και οι επενδυτές θα πρέπει να παρακολουθούν τόσο τις εγχώριες όσο και τις παγκόσμιες εξελίξεις ενώ επενδύουν σε αυτές. Εάν ο πληθωρισμός και τα επιτόκια στην οικονομία είναι βασικοί παράγοντες που καθορίζουν τις αποδόσεις, επηρεάζονται με τη σειρά τους από διάφορους άλλους παράγοντες όπως η οικονομική ανάπτυξη, η αξιολόγηση του δημοσίου, η προσφορά χρήματος, ο κρατικός δανεισμός, η παγκόσμια ρευστότητα και οι γεωπολιτικές εξελίξεις. Καθώς η RBI επιτρέπει πλέον τη συμμετοχή λιανικής στα G-Secs, οι επενδυτές πρέπει να παρακολουθούν τις εξελίξεις πριν λάβουν μια απόφαση.

Μοιράσου Το Με Τους Φίλους Σου: