G-SAP: Σχέδιο απόκτησης τίτλων για τόνωση της αγοράς

Στο πλαίσιο του αυξημένου δανεισμού της κυβέρνησης για φέτος, τον οποίο η RBI πρέπει να διασφαλίσει ότι θα πραγματοποιηθεί χωρίς να προκαλεί διαταραχές, η G-SAP στοχεύει να προσφέρει περισσότερη άνεση στην αγορά ομολόγων, δήλωσαν παράγοντες της αγοράς.

Η RBI ανακοίνωσε επίσης ότι θα συνεχίσει με reverse repo μεταβλητού επιτοκίου για την απορρόφηση της πλεονάζουσας ρευστότητας.

Διατήρηση αμετάβλητων επιτοκίων , η Reserve Bank of India προσπάθησε την Τετάρτη να καταπνίξει τις ανησυχίες των συμμετεχόντων στην αγορά σχετικά με την αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων. Επαναλαμβάνοντας τη δέσμευση της RBI να διατηρήσει την τρέχουσα διευκολυντική πολιτική μέχρις ότου η οικονομία επανέλθει σε τροχιά, ο Διοικητής ενθουσίασε τις αγορές με ένα νέο πρόγραμμα — Πρόγραμμα Απόκτησης Κρατικών Τίτλων (G-SAP) — μέσω του οποίου θα αγοράσει κρατικούς τίτλους αξίας 1 lakh Rs crore το πρώτο τρίμηνο του 22ου έτους. Η RBI ανακοίνωσε επίσης ότι θα συνεχίσει με ένα reverse repo μεταβλητού επιτοκίου για να απορροφήσει την πλεονάζουσα ρευστότητα. Ενώ οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων G-Sec υποχώρησαν 0,6% στις 6,08 μονάδες την Τετάρτη, ο δείκτης Sensex κέρδισε 0,9% για να κλείσει στις 49.661,7 μονάδες.

Ενημερωτικό δελτίο| Κάντε κλικ για να λάβετε τις καλύτερες επεξηγήσεις της ημέρας στα εισερχόμενά σας

μισθός Paul Schaffer

Τι σημαίνουν οι δύο ανακοινώσεις;

Στο πλαίσιο του αυξημένου δανεισμού της κυβέρνησης για φέτος, τον οποίο η RBI πρέπει να διασφαλίσει ότι θα πραγματοποιηθεί χωρίς να προκαλεί διαταραχές, η G-SAP στοχεύει να προσφέρει περισσότερη άνεση στην αγορά ομολόγων, δήλωσαν παράγοντες της αγοράς.

Ταυτόχρονα, δεδομένου ότι η ρευστότητα βρίσκεται ήδη σε μεγάλο πλεόνασμα, η RBI θα συνεχίσει με reverse repos μεταβλητού επιτοκίου στο short end. Ένα σημείωμα του Axis Mutual Fund ανέφερε: Αυτό μπορεί να ερμηνευθεί ως Operation Twist, με τη ρευστότητα να αποσύρεται στο βραχυπρόθεσμο τέλος και να εγχέεται στο μακροπρόθεσμο, γεγονός που θα πρέπει να συμπιέζει αποτελεσματικά το «term-premia» (κανονικοποίηση της καμπύλης). Επί του παρόντος, ενώ η απόδοση της 10ετούς Gsec είναι πάνω από 6%, η απόδοση της Gsec 5 ετών είναι περίπου 5,6% και εκείνη της 3ετούς Gsec είναι κάτω από 5% — περίπου 4,85%.

Ποια άλλα οφέλη προσφέρει το G-SAP;

Οι συμμετέχοντες στην αγορά λένε ότι πάντα ήθελαν να γνωρίζουν το ημερολόγιο αγορών της RBI για τις Λειτουργίες Ανοιχτής Αγοράς (OMO) και η RBI το παρείχε τώρα στην αγορά μέσω αυτής της ανακοίνωσης στο GSAP. Μια έκθεση του Edelweiss Mutual Fund αναφέρει ότι θα παρέχει βεβαιότητα στους συμμετέχοντες στην αγορά ομολόγων σχετικά με τη δέσμευση της RBI να στηρίξει την αγορά ομολόγων το FY22.

Η RBI αγόρασε ~Rs. Ομόλογα αξίας 3,13 τρισ. από τη δευτερογενή αγορά το 21ο έτος. Ωστόσο, πραγματοποιήθηκε με ad hoc τρόπο με την αγορά να αναμένει τις ανακοινώσεις αγοράς της RBI OMO με κομμένη την ανάσα σε εβδομαδιαία βάση. Ένα δομημένο πρόγραμμα αγορών παρόμοιου μεγέθους όπως αυτό σίγουρα θα ηρεμήσει τα νεύρα των επενδυτών και θα βοηθήσει τους συμμετέχοντες στην αγορά να υποβάλουν καλύτερες προσφορές σε προγραμματισμένες δημοπρασίες και να μειώσουν τη μεταβλητότητα στις τιμές των ομολόγων, αναφέρει η έκθεση.

Η έκθεση σημειώνει ότι η ανακοίνωση αυτού του δομημένου προγράμματος θα συμβάλει στη μείωση της διαφοράς μεταξύ του επιτοκίου των repo και της απόδοσης του 10ετούς κρατικού ομολόγου. Αυτό, με τη σειρά του, θα συμβάλει στη μείωση του συνολικού κόστους δανεισμού για το Κέντρο και τα κράτη το FY22.

Η Lakshmi Iyer, CIO (Debt) & Head Products, Kotak Mutual Fund, δήλωσε ότι η κίνηση για την εισαγωγή του G-SAP θα περιορίσει την απότομη άνοδο των αποδόσεων των ομολόγων GSec. Πρόσθεσε ότι ενώ θα εισαχθεί το μακροπρόθεσμο VRRR (μεταβλητό επιτόκιο αντίστροφης επαναγοράς) είναι μια επέκταση προς την εξομάλυνση της ρευστότητας, το πλεόνασμα ρευστότητας ωστόσο θα συνεχιστεί και είναι πιθανό να συνεχιστεί. Αναμένουμε ότι η καμπύλη απόδοσης θα ισοπεδωθεί από τα τρέχοντα επίπεδα με το μακρύτερο άκρο της καμπύλης απόδοσης να συμπιέζεται ταχύτερα από το βραχύ άκρο.

Γιατί ανέβηκαν οι αγορές μετοχών;

Ο Sensex στο Χρηματιστήριο της Βομβάης, ο οποίος είχε υποχωρήσει σημαντικά τον Φεβρουάριο και τον Μάρτιο λόγω της αύξησης των αποδόσεων των ομολόγων, σημείωσε άνοδο 460 μονάδων ή 0,94% για να κλείσει την ημέρα στις 49.661. Μετά τις ανακοινώσεις νομισματικής πολιτικής της RBI που περιελάμβαναν το πρόγραμμα απόκτησης τίτλων, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου GSec υποχώρησε περίπου 0,6% την Τετάρτη και διαπραγματεύτηκε στο 6,08 έναντι του κλεισίματος της Τρίτης στις 6,122.

Ενώ η μείωση της απόδοσης των ομολόγων είναι θετική για τις αγορές μετοχών, το γεγονός ότι η RBI έχει πλέον παρουσιάσει ένα δομημένο πρόγραμμα αγοράς για τη διαχείριση της ρευστότητας στην αγορά και ότι θα διατηρήσει υπό έλεγχο τη μεταβλητότητα της τιμής των ομολόγων, είναι πολύ θετικό για συμμετέχοντες στην αγορά.

Η δέσμευση της RBI για τη συνεχή υποστήριξη της ρευστότητας έπαιξε επίσης ρόλο στην άνοδο των συναισθημάτων της αγοράς.

Γάμος της Λούσινα Σάουθορθ

Ενώ η άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων τον Φεβρουάριο και τον Μάρτιο οδήγησε σε αδυναμία στις αγορές μετοχών, η πτώση ή η σταθεροποίηση των αποδόσεων θα οδηγήσει το κλίμα των επενδυτών σε μετοχές να αυξηθεί και πάλι. Όχι μόνο οι εγχώριοι επενδυτές θα κινηθούν προς τα ίδια κεφάλαια, αλλά και η εισροή FPI σε μετοχές θα μπορούσε επίσης να ανακτήσει τη δυναμική.

Μοιράσου Το Με Τους Φίλους Σου: