ExplainSpeaking: Γιατί η RBI συνεχίζει να στοχεύει στην αύξηση του ΑΕΠ αντί για τον πληθωρισμό

Τα αυξανόμενα κρούσματα Covid-19, η παραπαίουσα ανάπτυξη και ο αυξανόμενος πληθωρισμός έχουν φέρει την κεντρική τράπεζα της Ινδίας στο πρώτο στάδιο

Υπάρχει κίνδυνος σε αυτό που κάνει η RBI;

– Το ExplainSpeaking-Economy είναι ένα εβδομαδιαίο ενημερωτικό δελτίο από την Udit Misra, που παραδίδεται στα εισερχόμενά σας κάθε Δευτέρα πρωί. Κάντε κλικ εδώ για να εγγραφείτε

Ντέιβιντ επιστολόχαρτο networth

Αγαπητοι αναγνωστες,

Όταν ανακοινώθηκε το lockdown σε εθνικό επίπεδο πέρυσι, ήταν σαφές σε όλους ότι ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ της Ινδίας θα πέσει κατακόρυφα. Γιατί; Επειδή το lockdown σταμάτησε τεχνητά κάθε οικονομική δραστηριότητα.

Αλλά το πιο ενδιαφέρον ερώτημα ήταν: Τι θα γινόταν με τις τιμές στην οικονομία και πώς θα αντιδράσει η RBI;

Τώρα, οι τιμές θα μπορούσαν να ανεβαίνουν ή να πέφτουν και θα μπορούσαν να ανεβαίνουν ή να πέφτουν με αυξανόμενο ή φθίνον ρυθμό.

Γενικά, σε μια αναπτυσσόμενη οικονομία, οι τιμές ανεβαίνουν και αυτό μετριέται με το ποσοστό πληθωρισμού.

Ο πληθωρισμός είναι ο ρυθμός με τον οποίο το γενικό επίπεδο τιμών αυξάνεται από τη μία χρονική περίοδο στην άλλη. Έτσι, εάν το επίπεδο των τιμών — που καταγράφεται από έναν δείκτη όπως ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (βασικά ένα καλάθι αγαθών) — αυξηθεί κατά 10% τον Απρίλιο του τρέχοντος έτους σε σχέση με αυτό που ήταν τον Απρίλιο πέρυσι, ο ρυθμός πληθωρισμού είναι 10%.

Μερικές φορές, οι τιμές πέφτουν κατά το παρελθόν έτος. Σε μια τέτοια περίπτωση, το λέμε αποπληθωρισμό. Είναι σαν αρνητικός πληθωρισμός.

Αλλά αυτό είναι ένα σπάνιο φαινόμενο.

Αυτό που συμβαίνει κυρίως είναι ο πληθωρισμός — δηλαδή μια άνοδος των τιμών. Ωστόσο, μερικές φορές ο ίδιος ο ρυθμός πληθωρισμού μπορεί να επιβραδυνθεί. Ας υποθέσουμε ότι οι τιμές αυξάνονται κατά 10% τον Ιανουάριο (σε σχέση με τον περασμένο Ιανουάριο), 5% τον Φεβρουάριο (πάνω από τον περασμένο Φεβρουάριο) και 2% τον Μάρτιο (κατά τον περασμένο Μάρτιο) — αυτό αναφέρεται ως αποπληθωρισμός, το οποίο σηματοδοτεί μείωση του ρυθμού πληθωρισμού.

Έτσι, το ενδιαφέρον ερώτημα τον περασμένο Απρίλιο ήταν: Θα πέσει το επίπεδο των τιμών στην Ινδία, θα αυξηθεί ή θα αυξηθεί με βραδύ ρυθμό ή θα αυξηθεί με προοδευτικά αυξανόμενο ρυθμό (καλπασμός πληθωρισμός);

Σίγουρα, στα χαρτιά, όλες οι επιλογές ήταν δυνατές.

ΠΑΡΕ ΜΕΡΟΣ ΤΩΡΑ :Το Express Explained Channel Telegram

Οι τιμές θα μπορούσαν να πέσουν επειδή σε ένα lockdown, η συνολική ζήτηση για αγαθά και υπηρεσίες στην οικονομία θα κατέρρεε. Προσθέστε σε αυτό την επίδραση των ανθρώπων που χάνουν δουλειά ή αντιμετωπίζουν περικοπές μισθών, και έτσι θα απαιτούν λιγότερα ακόμη και τα πιο βασικά είδη, περιορίζοντας παράλληλα όλα τα διακριτικά έξοδα (όπως η αγορά ενός φανταχτερού νέου τηλεφώνου ή η έξοδος για διακοπές).

Αλλά οι τιμές θα μπορούσαν επίσης να έχουν αυξηθεί απότομα επειδή το lockdown θα μπορούσε να είχε διαταράξει εντελώς τις αλυσίδες εφοδιασμού. Τα πάντα, από το κρεμμύδι μέχρι τα αγαπημένα σας δημητριακά πρωινού μέχρι τα αυτοκίνητα και τους υπολογιστές, είτε δεν μπορούσαν να παραχθούν είτε να μην μεταφερθούν σε εσάς λόγω του lockdown. Μια ξαφνική συρρίκνωση της προσφοράς θα μπορούσε να εκτινάξει τις τιμές, ιδίως των τροφίμων και άλλων βασικών αγαθών, παρά την πτώση της ζήτησης.

Το αν είχαμε αποπληθωρισμό (λόγω της κατάρρευσης της ζήτησης) ή μια απότομη έξαρση του πληθωρισμού (λόγω κρίσης της προσφοράς) δεν είχε μόνο ακαδημαϊκό ενδιαφέρον. Όλα αυτά είχαν σημασία επειδή η κεντρική τράπεζα της Ινδίας, η Reserve Bank of India, έχει εξουσιοδοτηθεί από το νόμο να στοχεύσει το ποσοστό πληθωρισμού.

Με άλλα λόγια, η διατήρηση του ρυθμού με τον οποίο αυξάνεται το γενικό επίπεδο τιμών που αντιμετωπίζουν οι καταναλωτές από το ένα έτος στο άλλο είναι ο κύριος στόχος πολιτικής της RBI. Και είναι αξιοσημείωτο ότι οι κυβερνήσεις δεν βοηθούν πάντα την RBI σε αυτό το θέμα.

john διάκονος ύψος

Για παράδειγμα, τους τελευταίους 12 μήνες, η κεντρική και η πολιτειακή κυβέρνηση συσσωρεύουν φόρους στα πετρελαιοειδή, οδηγώντας έτσι σε υψηλότερες τιμές λιανικής της βενζίνης και του ντίζελ. Αυτό, με τη σειρά του, τροφοδότησε τον πληθωρισμό επειδή η μεταφορά αγαθών έγινε πολύ πιο δαπανηρή. Οι κυβερνήσεις (Κέντρο και πολιτείες) το έκαναν αυτό στην προσπάθειά τους να ενισχύσουν τα έσοδα σε μια επιβραδυνόμενη οικονομία και χωρίς να λαμβάνεται υπόψη το πώς αυτό μπορεί να επηρεάσει τα σχέδια της RBI να διατηρήσει τον πληθωρισμό λιανικής εντός του εύρους του 2% και του 6%.

Λοιπόν τι έγινε? Η διαταραχή που προκλήθηκε από τον Covid αύξησε τις τιμές ή τις αποπληθώρισε;

Η τελευταία Έκθεση Νομισματικής Πολιτικής της RBI έχει ένα καθαρό γράφημα, που αναπαράγεται παρακάτω, το οποίο δείχνει ότι, σε αντίθεση με τις περισσότερες προηγμένες και αναδυόμενες οικονομίες, η Ινδία είδε τις τιμές να βγαίνουν από τη ζώνη άνεσης της κεντρικής της τράπεζας. Σε αυτόν τον κατάλογο, μόνο η Τουρκία είχε χειρότερες επιδόσεις από την Ινδία στον περιορισμό της αύξησης των τιμών.

Πηγή: RBI

Ποια είναι η πολιτική σημασία αυτού;

Η ανάπτυξη της Ινδίας επιβραδύνθηκε πριν από την έναρξη της πανδημίας του Covid και ως εκ τούτου, μέχρι το 2019, η RBI ήταν σε θέση να μειώσει τα επιτόκια και να δώσει κίνητρα για την οικονομική δραστηριότητα. Ως επί το πλείστον, δεν χρειάστηκε να ανησυχεί πολύ για τον πληθωρισμό λιανικής εκείνη την εποχή. Η RBI διπλασίασε αυτή την αποφασιστικότητα όταν η οικονομία χτυπήθηκε από την πανδημία του Covid στα τέλη Μαρτίου του περασμένου έτους.

Καθ' όλη τη διάρκεια του περασμένου οικονομικού έτους - Απρίλιος 2020 έως Μάρτιος 2021 - η RBI συνέχισε να σηματοδοτεί ότι θα υποστήριζε την ανάπτυξη και με τον τρόπο αυτό επέτρεψε στο ποσοστό πληθωρισμού να παραμείνει εκτός του επιτρεπόμενου εύρους.

Με άλλα λόγια, η RBI έδωσε προτεραιότητα στην τόνωση της αύξησης του ΑΕΠ αντί να εκπληρώσει τη νομική απαίτηση διατήρησης του πληθωρισμού εντός του επιτρεπόμενου εύρους.

Στα χαρτιά, το επιχείρημα ήταν ότι καθώς και όταν η οικονομία αναζωογονείται, η RBI θα επανεξετάζει τη στάση της και θα ξαναρχίζει (κατά έναν τρόπο μιλώντας) να στοχεύει τον πληθωρισμό αντί για την ανάπτυξη. Σίγουρα, αρκετοί παρατηρητές ήταν της άποψης ότι η ινδική οικονομία είχε σημειώσει μια πολύ απότομη ανάκαμψη το δεύτερο εξάμηνο του περασμένου οικονομικού έτους - δηλαδή από τον Οκτώβριο του 2020 έως τον Μάρτιο του 2021.

Αλλά από τη στιγμή που η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής της RBI συνεδρίασε νωρίτερα αυτόν τον μήνα - 5 έως 7 Απριλίου - για να αποφασίσει για τη στάση της πολιτικής της, η Ινδία βρισκόταν ήδη στα χέρια του δεύτερου κύματος Covid. Ο ημερήσιος νέος όγκος υποθέσεων είχε ήδη ξεπεράσει το προηγούμενο υψηλό και είχε ξεπεράσει αρκετά το όριο του 1 λαχ.

Αυτό σήμαινε ότι η RBI είχε επιστρέψει στην αρχή: Για άλλη μια φορά τον Απρίλιο, ο Covid είχε διαταράξει την ήδη δυσάρεστη αναπτυξιακή τροχιά της Ινδίας και ανάγκασε την RBI να επιλέξει μεταξύ της ενίσχυσης της ανάπτυξης και του περιορισμού του πληθωρισμού. Βεβαίως, όχι μόνο ο πληθωρισμός λιανικής συνέχισε να είναι υψηλός τον Μάρτιο, αλλά ακόμη και ο πληθωρισμός χονδρικής εκτινάχθηκε σε πάνω από 7%.

πόσο χρονών είναι πολύ καλός undergaro

Αναμενόμενα, το RBI κόλλησε στο playbook του περασμένου έτους. Ως εκ τούτου, παρόλο που αναθεώρησε προς τα πάνω την πρόβλεψή της για τον πληθωρισμό για το έτος, δήλωσε —για άλλη μια φορά— ότι θα συνεχίσει να υποστηρίζει την ανάπτυξη για όσο διάστημα απαιτείται.

Υπάρχει κίνδυνος σε αυτό που κάνει η RBI;

Ναι, υπάρχει πιθανότητα ο πληθωρισμός να εκτιναχθεί — η RBI το αναγνώρισε στη δήλωση πολιτικής.

Οι τιμές των αντλιών πετρελαιοειδών παρέμειναν υψηλές…Ο αντίκτυπος των υψηλών διεθνών τιμών των βασικών εμπορευμάτων και του αυξημένου κόστους logistics γίνονται αισθητές σε όλη την παραγωγή και τις υπηρεσίες. Τέλος, οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό των αστικών νοικοκυριών ένα χρόνο πριν εμφάνισαν οριακή αύξηση κατά τους επόμενους τρεις μήνες, σύμφωνα με την έρευνα της Reserve Bank τον Μάρτιο του 2021, ανέφερε.

Υπάρχει ένας ακόμη παράγοντας που μπορεί να συμβάλει στην αύξηση του πληθωρισμού αργότερα μέσα στο έτος: ο μουσώνας.

Η Ινδία είχε δύο κανονικούς μουσώνες και οι πιθανότητες για έναν τρίτο κανονικό μουσώνα είναι πολύ μικρές. Σύμφωνα με μια έκθεση Crisil, τα τελευταία 20 χρόνια, μόνο μία φορά η ινδική οικονομία γνώρισε τρία καλά χρόνια μουσώνων στη σειρά. Ένας κακός μουσώνας θα μπορούσε να αυξήσει τον πληθωρισμό των τροφίμων, ο οποίος συμβάλλει τα μέγιστα στον πληθωρισμό λιανικής.

Εάν η αύξηση των αριθμών Covid συνεχιστεί όπως προβλέπεται από ειδικούς όπως ο Bhramar Mukherjee (καθηγητής Επιδημιολογίας στο Πανεπιστήμιο του Μίσιγκαν), η Ινδία θα μπορούσε να φτάσει σε ημερήσιο φορτίο έως και 10 lakhs (ή 1 εκατομμύριο) μέχρι τα μέσα Μαΐου, με Οι θάνατοι κορυφώνονται με καθυστέρηση ενός δεκαπενθήμερου σε επίπεδο μεταξύ 4.500 και 5.500.

Με άλλα λόγια, οι προοπτικές οικονομικής ανάπτυξης της Ινδίας για φέτος θα μπορούσαν να μειωθούν σημαντικά. Δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι οι περισσότεροι μετεωρολόγοι στην πόλη έχουν μειώσει την πρόβλεψη του ρυθμού αύξησης του ΑΕΠ για την Ινδία.

Μια ανυπόφορη ανάπτυξη σε συνδυασμό με επίμονα υψηλό πληθωρισμό θα μπορούσε να αποδυναμώσει περαιτέρω το ινδικό νόμισμα και, με αυτόν τον τρόπο, να καταστήσει ακόμη ακριβότερες τις εισαγωγές όπως το αργό πετρέλαιο και άλλα εμπορεύματα, τροφοδοτώντας έτσι περαιτέρω τον εγχώριο πληθωρισμό.

Η απλούστερη λύση σε όλα τα δεινά της ινδικής οικονομίας έγκειται στον όσο το δυνατόν ταχύτερο εμβολιασμό, σώζοντας παράλληλα τις ζωές όσων είναι βαρέως άρρωστα.

Από την πλευρά σας, φορέστε μάσκα σαν να είστε υπερήρωας.

Μείνε ασφαλής,

Udit

Μοιράσου Το Με Τους Φίλους Σου: