Παγκόσμια οικονομική κρίση του 2008: Τι παράκανε ή δεν έκανε η κυβέρνηση
Η Ινδία ανέκαμψε από την κρίση του 2008 χάρη στα πακέτα τόνωσης, αλλά παραπαίει αφήνοντας αυτά να συνεχιστούν. Και έχει ακόμη πολύ δρόμο να διανύσει για να διασφαλίσει μεγαλύτερο συντονισμό μεταξύ της κυβέρνησης και των χρηματοπιστωτικών ρυθμιστικών αρχών.
Στη συνέχεια, ο υπουργός Οικονομικών P Chidambaram και ο Αναπληρωτής Πρόεδρος της Επιτροπής Σχεδιασμού Montek Singh Ahluwalia τον Σεπτέμβριο του 2008, με τον τότε κυβερνήτη της RBI D Subbarao και τους πρώην κυβερνήτες C Rangarajan και Y V Reddy. (PTI/αρχείο) Η Ινδία δεν είχε κανένα εγχειρίδιο κανόνων στον οποίο να αναφέρεται πριν από μια δεκαετία, όταν χτυπήθηκε από σεισμικό σοκ με επίκεντρο περίπου 12.500 χιλιόμετρα μακριά. Τις πρώτες μέρες μετά την κατάρρευση της Lehman στις 15 Σεπτεμβρίου 2008, πολλοί στην κυβέρνηση δεν σκέφτονταν πολύ την κρίση. Η αναπτυξιακή ευφορία των προηγούμενων ετών είχε οδηγήσει σε μια ευρέως διαδεδομένη αντίληψη ότι η ινδική οικονομία ήταν αποσυνδεδεμένη από αυτή του ανεπτυγμένου κόσμου. Αλλά μέσα σε ένα δεκαπενθήμερο, ο τότε υπουργός Οικονομικών P Chidambaram έπρεπε να ανακατασκευάσει ένα αεροσκάφος που πετούσε ψηλά. Ο Manmohan Singh, ο πρωθυπουργός τότε, ήταν για τον Chidambaram ό,τι ήταν για αυτόν ο P V Narasimha Rao κατά τη διάρκεια της κρίσης του 1991-92. Δεν έχει την δέουσα πίστωση για τη σταθεροποίηση του σκάφους και τη διασφάλιση της γρήγορης ανάρρωσης. Αλλά αρκετά σύντομα, η Ινδία παραπαίει.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ | Μη εξυπηρετούμενα περιουσιακά στοιχεία: Πότε και πώς συσσώρευσαν οι τράπεζες τέτοια επισφαλή δάνεια;
Μια μεγάλη πλάνη: ότι η ιστορία ανάπτυξης της Ινδίας είναι δική της
εκπαίδευση emma πέτρα
Οι περίοδοι υψηλής ανάπτυξης έχουν την τάση να συσκοτίζουν τα γεγονότα. Από την ασιατική κρίση του 1998, η Ινδία ενσωματώνεται όλο και περισσότερο στην παγκόσμια οικονομία. Στην πραγματικότητα, οι υψηλοί —σχεδόν διψήφιοι— ρυθμοί ανάπτυξης που καταγράφηκαν κατά τη διάρκεια της τετραετίας από το 2004-05 έως το 2007-08 ήταν επίσης μια περίοδος κατά την οποία η παγκόσμια οικονομία ανέβηκε σε κορυφογραμμή, αυξάνοντας κατά μέσο όρο 4% συν τα ημερολογιακά έτη 2004 σε 2007. Η εξαιρετική απόδοση της Ινδίας υποβοηθήθηκε από την έκρηξη των εξαγωγών, οι οποίες αυξάνονταν κατά μέσο όρο 25% κάθε χρόνο, λόγω της ισχυρής μέσης αύξησης του παγκόσμιου εμπορίου κατά 8,6%. Το 2009, το παγκόσμιο εμπόριο μειώθηκε κατά 11% και οι εξαγωγές της Ινδίας μειώθηκαν κατακόρυφα κατά 16%. Κατά τη διάρκεια της δεκαετίας από την κρίση, η εξάρτηση της Ινδίας από το διεθνές εμπόριο δεν μειώθηκε πολύ. Το αμφίδρομο εμπόριο (εξαγωγές συν εισαγωγές αγαθών και υπηρεσιών) ως ποσοστό του ΑΕΠ έφτασε σε υψηλό σχεδόν 56% το 2012, πριν πέσει στο 41% το 2017. Τα εμπορικά στοιχεία από το 2010 υποδηλώνουν ότι η Ινδία τα πάει καλύτερα από τον κόσμο όταν οι παγκόσμιες εξαγωγές σε αγαθά και υπηρεσίες αυξάνονται. Ζούμε σε έναν συνδεδεμένο κόσμο. Μια πιστωτική συμπίεση ή μια απόσυρση πιστώσεων από τις παγκόσμιες αγορές θα βλάψει τη χώρα ανεξάρτητα από την πιστοληπτική της ικανότητα.
Ένα μεγάλο λάθος: Το ερέθισμα συνεχίστηκε, χωρίς έτος λήξης
Η Ινδία ανέλαβε πρωτοφανή δράση τους μήνες που ακολούθησαν τον Σεπτέμβριο του 2008. Η RBI χρειάστηκε κάποια αρχική υποκίνηση από τον Αντιπρόεδρο της Επιτροπής Σχεδιασμού Montek Singh Ahluwalia και τον Chidambaram, αλλά όταν ήταν σαφές ότι η Ινδία δεν θα έβγαινε αλώβητη και η κρίση θα μπορούσε να καταστρέψει την ιστορία της India Shining. όλα τα χέρια ήταν στο κατάστρωμα. Η κυβέρνηση ανακοίνωσε τρία πακέτα τόνωσης σε διάστημα τριών μηνών μεταξύ Δεκεμβρίου 2008 και Φεβρουαρίου 2009, συνολικού ύψους 1.86.000 crore ή 3,5% του ΑΕΠ. Αφού τα πήγε καλύτερα από ό,τι απαιτούσε ο νόμος για τη δημοσιονομική ευθύνη και τη διαχείριση του προϋπολογισμού το 2007-08, το δημοσιονομικό έλλειμμα της Ινδίας άγγιξε το 6% του ΑΕΠ το 2008-09, από μόλις 2,7% το προηγούμενο έτος. Πάνω από επτά μήνες μεταξύ Οκτωβρίου 2008 και Απριλίου 2009, η RBI χαλάρωσε δραματικά τις νομισματικές συνθήκες. Τα ανορθόδοξα μέτρα της διέθεσαν ένα τεράστιο ποσό 5.60.000 crore (περίπου το 9% του ΑΕΠ) σε εγχώρια και εξωτερική ρευστότητα. Η κυβέρνηση συνέχισε την τόνωση και το 2009-10 και το δημοσιονομικό έλλειμμα άγγιξε το 6,4% του ΑΕΠ. Η οικονομία σημείωσε μια εντυπωσιακή ανάκαμψη — από 9% συν τα προηγούμενα τρία χρόνια, έπεσε στο 6,7% το 2008-09 και στη συνέχεια ανέκαμψε στο 8,5% το 2009-10. Αυτό ήταν όταν η Ινδία παραπαίει. Η κυβέρνηση δεν έκλεισε τη βρύση. Το δημοσιονομικό κίνητρο δεν αποσύρθηκε ποτέ. Επιπλέον, η Ινδία άφησε το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών να διογκωθεί. Η Ινδία δεν έχει ακόμη ανακάμψει από αυτό. Δέκα χρόνια αργότερα, το δημοσιονομικό έλλειμμα συνεχίζει να κυμαίνεται γύρω στο 3,5% του ΑΕΠ και το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών για το πρώτο τρίμηνο ανέρχεται στο 2,4% του ΑΕΠ, δημιουργώντας μια νέα σειρά προβλημάτων.
kunal nayyar καθαρή αξία
Ένα μάθημα που δεν μαθεύτηκε: Ανάγκη των ρυθμιστικών αρχών να επιλύουν τις διαφορές
julia bache-wiig
Όση πίστη κι αν λάβει η Ινδία για μια απότομη ανάκαμψη από τη μεγαλύτερη κρίση που έπληξε τον κόσμο από τη Μεγάλη Ύφεση του 1930, ένα μάθημα που δεν πήρε ήταν να προϋπολογίσει για μεγαλύτερο συντονισμό μεταξύ των ρυθμιστικών αρχών του χρηματοπιστωτικού τομέα και μεταξύ των ρυθμιστικών αρχών και της κυβέρνησης. Η κυβέρνηση δημιούργησε το Συμβούλιο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας και Ανάπτυξης (FSDC) τον Δεκέμβριο του 2010 που θα επιλύει διαφορές μεταξύ των ρυθμιστικών αρχών και θα αντιμετωπίζει ζητήματα όπως η χρηματοπιστωτική σταθερότητα, η ανάπτυξη του χρηματοπιστωτικού τομέα, ο διακανονιστικός συντονισμός και η μακροπροληπτική εποπτεία της οικονομίας, συμπεριλαμβανομένης της λειτουργίας των μεγάλων χρηματοπιστωτικών ομίλων ετερογενών δραστηριοτήτων. Η FSDC έχει συνεδριάσει 18 φορές σε διάστημα οκτώ ετών, αλλά δεν έχει πολλά να δείξει όσον αφορά τη διευθέτηση διακανονιστικών ζητημάτων, ειδικά όταν ορισμένα προϊόντα χρηματοπιστωτικών αγορών εμπίπτουν στον τομέα περισσότερων του ενός ρυθμιστικών αρχών. Αυτό το FSDC δεν σημαίνει πολλά δείχνει από το γεγονός ότι ο χρηματοπιστωτικός τομέας έχει δει ελάχιστη καινοτομία προϊόντων όλα αυτά τα χρόνια. Οι ρυθμιστικές αρχές όχι μόνο κρατούν τους χλοοτάπητες τους, αλλά θα προτιμούσαν επίσης να το παίξουν ασφαλές. Ναι, η FSDC ήταν μια καινοτομία που προέκυψε από την παγκόσμια κρίση, αλλά επιτάχυνε περισσότερο λόγω ενός δημόσιου πολέμου μεταξύ της κεφαλαιαγοράς και των ρυθμιστικών αρχών των ασφαλιστικών αρχών για ασφαλιστικά προϊόντα που συνδέονται με μονάδες, παρά λόγω της ανάγκης να είμαστε σε εγρήγορση και να προετοιμαστούμε για την επόμενη κρίση.
Αφού ειδοποιήθηκε, το γραφείο του FSDC θα έπρεπε να στεγαστεί αυτόνομα, όχι στο Υπουργείο Οικονομικών, όπως είναι τώρα. Θα έπρεπε να είχε μια ανεξάρτητη ερευνητική ομάδα που θα αντλούσε από παγκόσμιες εμπειρίες και θα βοηθούσε τις ρυθμιστικές αρχές στη λήψη αποφάσεων. Έκτοτε έχουν σημειωθεί τουλάχιστον τρεις μεγάλες καταστάσεις που μοιάζουν με κρίση: η μία, που προέκυψε από το διογκούμενο έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών το 2013. δύο, τα μη εξυπηρετούμενα περιουσιακά στοιχεία που έπνιξαν το τραπεζικό σύστημα και τρία, η διολίσθηση της ρουπίας προκλήθηκε ξανά από ανησυχίες για αύξηση του ελλείμματος τρεχουσών συναλλαγών. Αν η ομάδα διαχείρισης κρίσεων του FSDC είχε κάνει τη δουλειά της, οι συναντήσεις μπορεί να μην είχαν φτάσει στον Lok Kalyan Marg.
Μοιράσου Το Με Τους Φίλους Σου:
